BBVA tarafından yayımlanan yeni analize göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) beklenen faiz indirimlerine rağmen Türk lirası carry trade işlemleri yıl sonuna kadar çekiciliğini sürdürmeye devam edecek.
BBVA Küresel Piyasalar Stratejisi Direktörü Tufan Cömert, haftalık değerlendirme raporunda TCMB’nin atacağı faiz indirimi adımlarının carry trade hikayesini otomatik olarak zayıflatmadığını belirtti.
Eylül ayında beklenenden daha ılımlı gerçekleşen enflasyon verisi, yavaşlayan iç talep ve finansal koşullardaki ek sıkılaşmayı gerekçe gösteren BBVA, Merkez Bankası’nın önümüzdeki haftaki toplantısında politika faiz oranını 100 baz puan indireceğini öngörüyor. Kuruma göre, dış konjonktürde yeniden keskin bir bozulma yaşanmaması şartıyla bir sonraki süreçte 100 baz puanlık bir başka indirim daha gündeme gelebilir.
"Carry Tamponu Önemli Düzeyde Kalmaya Devam Edecek"
Faiz oranının 100 baz puan indirilerek yüzde 36'ya çekilmesinin basit aylık faiz getirisini yaklaşık yüzde 3,08'den yüzde 3,00'e olmak üzere yalnızca yaklaşık 8 baz puan düşürdüğünü ifade eden Cömert, ekim ve aralık aylarında 100'er baz puanlık iki indirim gerçekleşse dahi brüt aylık carry getirisinin yüzde 2,9 civarında kalacağını dile getirdi. Cömert, bu durumun carry tamponunu önemli düzeyde tutacağını vurguladı.
Süreçteki kritik noktaya dikkat çeken Cömert, "Kilit mesele TCMB'nin faiz indirip indirmemesi değil; döngüyü nominal değer kaybını kontrol altında tutacak ve yeterli pozitif reel faizi koruyacak şekilde yönetmeye devam edip etmeyeceğidir" değerlendirmesinde bulundu.
Goldman Sachs ile Görüş Ayrılığı
BBVA'nın ekim ayında faiz indirimi yapılacağına yönelik bu öngörüsü, diğer uluslararası finans kuruluşlarının beklentilerinden ayrışıyor. Nitekim Goldman Sachs ekonomistleri, ekim ayında atılacak olası bir faiz indirimi adımını "erken" olarak nitelendirerek farklı bir analiz ortaya koymuştu.
