Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, yaptığı değerlendirmelerde, bu hafta Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'ndan (TCMB) 200 baz puanlık bir faiz indirimi beklediklerini ancak 250-300 baz puanlık bir indirimin de mümkün olabileceğini ifade etti.
Yiğit Onay, Orta Vadeli Program (OVP) hakkında da görüşlerini paylaştı. Yeni OVP'de önceki programa göre daha düşük büyüme ve enflasyon hedefleri bulunduğunu belirten Onay, 2025 için yüzde 3,3, gelecek yıl yüzde 3,8'lik büyüme rakamlarının tahminlerine yakın olduğunu kaydetti.
Onay, “Program aslında enflasyonda da düşüş öngörüyor. 2025 sonu için yüzde 28,5'lik hedefin MB'nin tahmin bandının üst dilimi olan yüzde 29'un ve bizim 29,5'lik tahminimizin sınırlı altında kaldığını söyleyebiliriz." dedi.
Enflasyon ve Faiz Politikası Beklentileri
Onay, OVP'nin 2026 ve sonrası için iyimser bir enflasyon hedefi çizdiğini vurgulayarak, "Ekonomide gaza basılmayacağını, diğer yandan ekonomiyi ani bir şekilde durdurmamak adına da hızlı bir fren yapılmayacağını öne çıkaran bir senaryo çiziyor. Özellikle 2026 ve sonrası için enflasyon tahminlerini bir miktar iyimser bulduğumuzu söyleyebiliriz." değerlendirmesinde bulundu.
TCMB'nin Eylül ayında 200 baz puanlık indirimle temkinli bir şekilde ilerleyeceğini düşündüğünü söyleyen Onay, bu beklentinin güçlü gelen büyüme ve enflasyon verileri ile iç gelişmelerden kaynaklandığını belirtti.
250-300 baz puanlık bir indirim ihtimalini de göz ardı etmediklerini kaydeden Onay, "TCMB Başkanı Karahan'ın geçen haftaki konuşmasında enflasyon konusundaki düşünceleri bu beklentiyi güçlendirdi. Reel faizin hala yüksek seviyelerini de dikkate alırsak MB'nin bir alanı var" dedi.
Enflasyon ve Kur İstikrarı
Orta vadede enflasyonun yüzde 30 seviyelerinde takılıp kalma riskinin düşük olduğunu ifade eden Onay, şu şekilde konuştu;
"Kur istikrarı, ücret baskıları, iç talepte ilave zayıflama beklentisi ve beklentilerdeki kademeli iyileşmen enflasyon ana eğiliminde önümüzdeki dönemde ilave iyileşme ihtimalini artırıyor. Programa bağlılığın devam ettiği süreçte bazı gelişmeler yaşansa da enflasyonun yüzde 30'larda kalma riskini düşük görüyoruz. 2026'da yüzde 20'ye yaklaşma hızı önemli olacak. Yüzde 20 seviyesini orta vadede enflasyon katılığı ve beklentiler açısından önemli bir eşik olarak görüyoruz."
Onay, OVP'de yer alan makro çerçevenin gerçekçi olabilmesi için kur istikrarının kritik olduğunu belirtti.
Cari açığın sınırlı kalmasının kur istikrarı açısından büyük önem taşıdığını vurgulayarak, "Bu durum da aslında sıkı para politikasının devamı, iç talebin kontrol altında tutulması ve TL'ye güvenin devam etmesiyle mümkün diyebiliriz." ifadelerini kullandı.
