Küresel finans devi Deutsche Bank, Türkiye ekonomisi ve TCMB’nin para politikası patikasına ilişkin yeni değerlendirmelerini paylaştı. Katıldığı bir televizyon programında konuşan Deutsche Bank Gelişen Piyasalar Araştırma Direktörü Christian Wietoska, jeopolitik gerilimler ve yükselen petrol fiyatlarının temmuz ayında beklenen faiz adımlarını ötelediğini, ancak eylül ayından itibaren normalleşme sürecinin başlayabileceğini vurguladı.
TCMB'nin son fonlama hamlesini bir "savunma adımı" olarak niteleyen Wietoska, mevcut faiz oranlarının enflasyon seviyesine göre oldukça yüksek kaldığına dikkat çekti.
TCMB İçin Eylül İşareti: "Faizlerin Düşeceği Bir Yol Görüyoruz"
Wietoska, önümüzdeki 6-12 aylık periyotta faizlerin mevcut seviyelerin altına inmesini beklediklerini açıkladı:
Eylül Beklentisi: Temmuz ayında petrol fiyatlarındaki sıçrama ve dış koşulların faiz indirimini engellediğini ifade eden Wietoska, eylül ayında faiz politikasında gevşeme adımlarının atılabileceğini söyledi.
Dolarizasyon Riski: TCMB’yi acil bir faiz artırımına zorlayacak ana unsurun ciddi bir dolarizasyon dalgası olabileceğini, ancak şu an için piyasada böyle bir risk veya ivme görünmediğini ekledi.
Yıl Sonu Dolar/TL Beklentisi 51, Enflasyon Tahmini %30
Deutsche Bank'ın Türkiye ekonomisine dair makroekonomik parametreleri ve temel tahminleri ise şu şekilde şekillendi:
Dolar/TL ve Enflasyon: Bankanın 2026 yıl sonu Dolar/TL tahmini 51 olarak güncelliğini koruyor. TCMB'nin %28'lik yıl sonu enflasyon hedefine karşın Deutsche Bank tahmini %30 seviyesinde.
Büyüme ve Cari Açık: Türkiye ekonomisinin 2026'da %3 civarında büyümesi, cari açığın ise GSYH’nin %3’ü seviyesinde gerçekleşerek yönetilebilir kalması öngörülüyor.
Carry Trade Hacmi: Türkiye'ye yönelik carry trade işlem hacminin yaklaşık 50 milyar dolar düzeyinde olduğunu belirten Wietoska, yabancı yatırımcıların ağırlıklı olarak döviz ve değişken faizli tahvilleri tercih ettiğini belirtti.
En Büyük Tehdit: Petrol Fiyatlarının 150-200 Dolara Sıçraması
Türk lirasının enflasyonun %20-25 bandına gerilemesi için reel değerlenme sürecini sürdürmesi gerektiğini belirten Wietoska, Türkiye ekonomisi önündeki en büyük dış riskin Orta Doğu’daki krizler nedeniyle petrol fiyatlarının 150-200 dolar bandına tırmanması olacağını vurguladı.
Deutsche Bank 2026 Türkiye Makro Beklentiler Tablosu
| Makroekonomik Gösterge | Deutsche Bank Tahmini / Beklentisi | Piyasa & TCMB Kıyaslaması |
|---|---|---|
| 🗓️ TCMB Normalleşme Tarihi | Eylül 2026 | 🔴 Temmuz beklentisi petrolden ötürü ertelendi |
| 💵 2026 Yıl Sonu Dolar/TL | 51,00 TL | 📊 Dengeli kur patikası beklentisi |
| 📉 2026 Yıl Sonu Enflasyonu | %30,0 | 🎯 (TCMB Tahmini: %28,0) |
| 📈 2026 Büyüme (GSYH) | %3,0 | ⚠️ Petrol yükselirse aşağı yönlü risk var |
| ⚖️ Cari Açık / GSYH | %3,0 | 🟢 Yönetilebilir seviye |
| 💼 Carry Trade Hacmi | ~50 Milyar $ | 💸 Tahvil ve döviz kanalı ağırlıklı |
