Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Mart 2026 Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı özetini paylaştı. Belgeye göre; küresel jeopolitik gerilimlerin enerji ve emtia fiyatları üzerindeki etkisi, enflasyon görünümünde yukarı yönlü riskleri belirginleştirdi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 12 Mart 2026 tarihinde gerçekleştirdiği ve politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tuttuğu toplantıya dair ayrıntılı özeti yayımladı. Metinde, sıkı para politikası duruşunun korunacağı vurgulanırken, küresel belirsizliklerin yurt içi fiyat istikrarı üzerindeki baskısına dikkat çekildi.
Küresel Ekonomi ve Enerji Şoku Faktörü
Toplantı özetinde, Şubat ayı sonunda tırmanan jeopolitik gelişmelerin küresel risk iştahını bozduğu ve enerji fiyatlarında (ham petrol ve doğal gaz) sert yükselişlere neden olduğu belirtildi. Özellikle tedarik zincirlerindeki aksamaların ve nakliye maliyetlerindeki artışın emtia fiyatlarında oynaklığı artırdığı ifade edildi.
TCMB, Türkiye’nin dış ticaret ortaklarının büyüme endeksini 2026 ve 2027 yılları için yüzde 2,2’ye aşağı yönlü revize etti. ABD’deki tarife iptalleri gibi ticaret politikası belirsizliklerinin de küresel büyümeyi baskıladığı not düşüldü.
Finansal Koşullar: Kredi Büyümesinde Yavaşlama
Parasal ve finansal koşullara dair veriler, sıkılaşma adımlarının etkisini gösterdiğini kanıtlıyor:
Bireysel Krediler: 4 haftalık büyüme oranı yüzde 2,7’ye geriledi.
Mevduat Faizleri: TL mevduat faizleri 6 Mart haftasında yüzde 44,4 seviyesine yükseldi.
Kredi Faizleri: Ticari kredi faizleri yüzde 48,3; ihtiyaç kredisi faizleri ise yüzde 59,0 seviyesinde gerçekleşti.
Rezervler ve CDS: TCMB brüt rezervleri 197,5 milyar dolara gerilerken, Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 254 baz puana çıktı.
Talep Koşulları Dezenflasyonu Destekliyor
2025 yılının son çeyreğinde GSYH büyümesi yıllık yüzde 3,4 olarak kaydedilirken, 2025 yılı geneli büyüme oranı yüzde 3,6 oldu. TCMB, iç talep ve sanayi üretimine dair şu verileri paylaştı:
Sanayi üretiminin ana eğilimi zayıf seyrederken, Ocak ayında endeks aylık yüzde 2,8 geriledi.
Perakende satış hacmi Ocak’ta yüzde 2,4 artsa da, otomobil ve beyaz eşya satışlarındaki düşüş iç talepteki dengelenmeye işaret etti.
İşsizlik oranı, işgücüne katılımın düşmesiyle Ocak ayında yüzde 8,1’e geriledi.
Cari Açık Verilerinde Revizyon
Ödemeler dengesi istatistiklerinde yapılan yöntem değişikliğiyle, 2025 yılı cari açığı 30,1 milyar dolara (GSYH’nin yüzde 1,9’u) revize edildi. 12 aylık birikimli cari açık ise 32,9 milyar dolara yükseldi. Kurul, jeopolitik gerilimlerin cari denge üzerindeki asıl etkisinin Mart ayı verilerinden itibaren görüleceğini öngörüyor.
Enflasyon Beklentileri ve "Eşel Mobil" Vurgusu
Şubat ayında yüzde 31,53’e yükselen yıllık enflasyonda gıda ve hizmet kalemlerinin etkisi öne çıktı. Özellikle hizmet enflasyonundaki %40'lık seyir ve katılık (atalet) dikkat çekti.
Petrol Etkisi: Mart başında 88,5 dolara ulaşan Brent petrol fiyatlarına rağmen, yurt içinde uygulanan Eşel Mobil sistemi sayesinde akaryakıt zamlarının tüketiciye yansımasının sınırlandığı belirtildi.
Beklentiler: 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 24,1’e yükselirken, hanehalkı beklentisi yüzde 48,8 ile yüksek seyrini korudu.
Para Politikası: "İlave Sıkılaşma" Mesajı
TCMB, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı duruşun süreceğini yineledi. Likidite yönetimi kapsamında 2 Mart itibarıyla repo ihalelerine ara verilerek fonlama maliyeti yüzde 40 seviyesinde tutuluyor. Kurul, enflasyon görünümünde belirgin bir bozulma yaşanması halinde para politikası duruşunun daha da sıkılaştırılacağının altını çizdi.
