Ortadoğu'da İsrail ve İran arasındaki gerilim tırmanmaya devam ederken, geleneksel olarak "güvenli liman" kabul edilen altın fiyatlarında dikkat çekici bir düşüş trendi yaşanıyor. Son bir ayın en düşük seviyelerine gerileyen altın fiyatlarının baskılanmasında, küresel piyasalardaki makroekonomik beklentiler öne çıkıyor.
Altın Fiyatlarında Son Durum
Altının ons fiyatı 8 Haziran 2026 itibarıyla son ayların en düşük seviyelerine inerek yaklaşık 4,293 dolar seviyesini gördü. Reuters verilerine göre, savaşın başladığı 28 Şubat tarihinden 5 Haziran’a kadar külçe altın fiyatlarında yüzde 17’lik bir değer kaybı kaydedildi.
Düşüşün Arkasındaki Temel Nedenler
Uzmanlar, altındaki bu geri çekilmenin arkasında jeopolitik risklerin ötesinde, ABD merkezli finansal dinamiklerin yattığını belirtiyor.
FED Faiz Beklentileri: ABD Çalışma Bakanlığı'nın mayıs ayı tarım dışı istihdam verisinin 172 bin artış göstermesi, Amerikan Merkez Bankası’nın (FED) faiz artırımı yapacağı beklentilerini güçlendirdi. Finans piyasalarında yatırımcılar, aralık ayında faiz artırımı ihtimalini yüzde 70 seviyesinde fiyatlıyor.
Doların Güçlenmesi ve Tahvil Faizleri: Ekonomi ve İş Araştırmaları Merkezi (Cebr) yönetim kurulu üyesi Vicky Pryce, faizlerin yükseldiği ortamlarda yatırımcıların faiz getirisi sunan alternatif varlıklara yöneldiğini ifade ediyor. Altının faiz ödemesi yapmayan bir varlık olması, dolar bazlı getirilerin cazibesini artırıyor.
Kaldıraçlı Pozisyonların Tasfiyesi: Boğaziçi Üniversitesi'nden Ekonomi Profesörü Ceyhun Elgin, piyasalardaki likidite ihtiyacına dikkat çekiyor. Yatırımcıların nakit ihtiyacını karşılamak veya teminat tamamlamak amacıyla kaldıraçlı pozisyonlarını kapatmaları, altın üzerindeki satış baskısını artırıyor.
Güvenli Liman Özelliği Kayboldu mu?
Altının "güvenli liman" statüsünün sona erip ermediği tartışmalarına yanıt veren Ceyhun Elgin, altının günümüzde iki farklı kimliğe sahip olduğunu vurguluyor:
Uzun Vadeli Stratejik Rezerv: Altının güvenli liman olma özelliği.
Finansal Varlık: Vadeli işlemler, ETF'ler ve kaldıraçlı pozisyonlar üzerinden alınıp satılan piyasa enstrümanı.
Elgin, bugünkü düşüşün daha çok ikinci kimlikle ilgili olduğunu belirterek, "Uzun vadeli güvenli liman hikayesinin tamamen bittiğini söylemek için henüz erken" değerlendirmesinde bulunuyor. Merkez bankalarının altın alımlarının fiyatları desteklemeye devam ettiği belirtilirken, jeopolitik belirsizlikler ve gelecekteki enflasyon/faiz beklentilerinin altının cazibesini yeniden artırabileceği öngörülüyor.
