Altın ve reel faiz arasındaki tarihi korelasyonun zayıfladığına dikkat çeken Saxo Bank, ABD’de reel faizlerin 20 yılın zirvesine çıkmasına rağmen yatırımcıların altın destekli ETF’lere yönelmeyi sürdürdüğünü belirtti.
Saxo Bank’tan Altın Analizi: Geleneksel İlişki Zayıflıyor
Piyasalarda altın ile reel faizler arasındaki ezber bozuluyor. Saxo Bank tarafından paylaşılan son analizde, ABD'de reel faizlerin 20 yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaşmasına rağmen altın destekli borsa yatırım fonu (ETF) varlıklarındaki artışın, yatırımcı talebinde yeni bir dönemin başlangıcına işaret ettiği vurgulandı.
Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen’in değerlendirmelerine göre, ABD 10 yıllık reel tahvil faizi geçtiğimiz Cuma günü yüzde 2,63 ile son 20 yılın zirvesini gördü. Yılbaşından bu yana 76 baz puanlık artış kaydedilmesine rağmen altın ETF varlıklarının toparlanmaya devam ederek yedi ayın en yüksek seviyesine ulaştığı ifade edildi.
Mali Sürdürülebilirlik Endişeleri Altına Talebi Artırıyor
Normal ekonomik koşullarda reel faiz artışları, faiz veya temettü getirisi sunmayan altının cazibesini yitirmesine neden oluyor. Nitekim 2022-2023 döneminde merkez bankalarının agresif sıkılaşma adımları yatırımcıların altın ETF’lerinden çıkış yapmasına yol açmıştı.
Mevcut süreçte ise tablonun değiştiğine dikkat çekilen analizde, artan kamu borcu ve küresel mali sürdürülebilirlik kaygılarının yatırımcıları güvenli limana yönlendirdiği belirtildi. Uzun vadeli tahvil faizlerindeki tırmanış sadece yüksek getiri anlamı taşımazken, aynı zamanda borç servis maliyetleri ve finansal istikrar risklerine karşı bir uyarı sinyali olarak değerlendiriliyor.
Yatırımcı Tabanı Genişliyor
Geleneksel finansal sistemin dışında konumlanan altına olan ilginin güçlendiğini belirten Hansen; merkez bankası alımlarının yanı sıra Batılı yatırımcıların ETF yönelimleri ve Asya’daki güçlü talebin, altın piyasasındaki yatırımcı tabanını 2022-2023 dönemine kıyasla çok daha geniş bir zemine taşıdığını kaydetti.
Fed’in geçtiğimiz hafta attığı adımların ardından altın fiyatlarının önemli bir direnç gösterdiğini ifade eden analist, şahin para politikalarına yönelik beklentilerin büyük ölçüde fiyatlandığını bildirdi. Faiz artışlarının yükseliş hızını yavaşlatsa da yatırımcı talebini ortadan kaldırmadığını belirten Saxo Bank, değerli metal için yukarı yönlü görünümünü koruyor.
