Piyasa beklentilerinin aksine Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Nisan ayında politika faizini 350 baz puan artırarak %46 seviyesine yükseltti. Bu hamle, yalnızca haftalık repo faizini değil, gecelik borç verme faizini de %49’a çıkararak üst bandı daha da yukarı taşıdı. Bu adım, Mart ayında alınan geçici kararın ardından gelen ikinci güçlü sinyal niteliğinde.
Beklentiler Ne Yöndeydi?
ForInvest anketinde piyasalar faizlerin sabit kalmasını bekliyordu:
Politika faizi: %42,50
Borç alma faizi: %41,00
Borç verme faizi: %46,00
Ancak TCMB bu beklentileri aşarak proaktif bir duruş sergiledi. Özellikle yılın kalanında beklenen beş faiz indirimi ve yıl sonu faiz tahmininin %34,25 seviyesinde oluştuğu bir ortamda bu artış, piyasalar tarafından "sürpriz ama yerinde" olarak değerlendiriliyor.
Neden Bu Karar Alındı?
Kur Oynaklığı ve İç Talep: Nisan ayında döviz kurlarındaki yükselişin mal fiyatlarına yansıması, enflasyonda yukarı yönlü riskler oluşturuyor.
Küresel Korumacılık ve Jeopolitik Riskler: Karar metninde, dış kaynaklı oynaklıklara karşı bir "tampon" oluşturma hedefi açıkça belirtilmiş.
Enflasyona Karşı Temkinli Duruş: Merkez Bankası, enflasyon beklentilerini ve fiyatlama davranışlarını hâlâ risk unsuru olarak görmeye devam ediyor.
Bu bağlamda TCMB'nin kararı sadece güncel risklere değil, ileride oluşabilecek belirsizliklere karşı da bir önlem olarak okunabilir. "Alan açma" vurgusu, gelecekte yapılacak olası faiz indirimlerinin daha sağlam temellere oturtulmasına olanak tanıyor.
Piyasa Tepkisi: İlk Şok, Sonra Toparlanma
İlk etapta karara karışık bir piyasa tepkisi geldi. Bankacılık endeksinde kısa süreli bir geri çekilme görülse de, sonrasında toparlanma yaşandı. Bu da piyasaların ilk şoku atlattıktan sonra, kararı genel olarak pozitif okuduğunu gösteriyor.
İleriye Dönük Beklentiler
Enflasyon Beklentileri: Nisan ayında yüksek bir enflasyon oranı olasılığı yüksek, ancak yılın ikinci yarısında iç talepteki daralma ve rezerv kazanımı süreci bu görünümü tersine çevirebilir.
Faiz İndirimi Alanı: Bu kararla birlikte, TCMB muhtemel bir faiz indirim süreci için stratejik bir manevra alanı yarattı. Ancak kısa vadede faiz indirimi beklentisi hala erken olabilir.
