Borsa İstanbul’da son dönemde bilanço sezonunun ardından dikkat çeken şirketler arasında, hem esas faaliyet kârını artıran hem de defter değerinin altında işlem görmeye devam eden hisseler öne çıkıyor. Özellikle PD/DD oranı 1’in altında kalan şirketler, yatırımcıların “iskontolu şirket” taramalarında yeniden radarına girmiş durumda.
Listede SASA, EREGL, TTKOM, AEFES ve KRDMD gibi yüksek piyasa değerine sahip şirketlerin yanı sıra daha düşük ölçekli ancak güçlü büyüme rakamları açıklayan hisseler de yer aldı.
PD/DD oranı neden önemli?
Piyasa Değeri / Defter Değeri (PD/DD) oranı, şirketin borsadaki değerinin özkaynaklarına göre nasıl fiyatlandığını gösteriyor. Oranın 1’in altında olması, teorik olarak şirketin defter değerinin altında işlem gördüğüne işaret ediyor.
Uzmanlara göre düşük PD/DD tek başına yeterli kriter olmasa da, faaliyet kârlılığıyla birlikte değerlendirildiğinde önemli sinyaller verebiliyor.
Özellikle yüksek faiz ortamında operasyonel kârlılığını artırabilen şirketler, piyasalarda daha yakından takip edilmeye başlandı.
Büyük şirketlerde dikkat çeken görünüm
Tabloda yer alan şirketler arasında:
- EREGL’nin PD/DD oranı 0.92,
- TTKOM’un 0.85,
- SASA’nın 0.68,
- KRDMD’nin ise 0.50 seviyesinde bulunuyor. Buna karşın şirketlerin esas faaliyet kârı büyüme oranlarında dikkat çekici artışlar görülüyor. Özellikle SASA’nın yüzde 319’un üzerindeki büyüme verisi öne çıkarken, AEFES tarafında da yüzde 330’u aşan artış dikkat çekiyor.
Küçük ve orta ölçekli hisselerde sert büyüme
Daha düşük piyasa değerine sahip şirketlerde ise büyüme rakamları çok daha agresif seviyelere ulaştı.
Örneğin:
- NETAS’ta yüzde 827,
- SELVA’da yüzde 511,
- GSDDE’de yüzde 439,
- ORMA’da yüzde 360,
- YIGIT’te yüzde 230,
- BRKSN’de yüzde 213 oranında esas faaliyet kârı büyümesi görüldü. Buna rağmen söz konusu şirketlerin önemli bölümünde PD/DD oranının hâlâ 1’in altında kalması dikkat çekti.
Yatırımcılar “değer hissesi” arayışında
Küresel piyasalarda yüksek faiz ve dalgalı risk iştahı nedeniyle yatırımcıların yeniden “değer hissesi” temasına yöneldiği görülüyor. Analistler, güçlü operasyonel büyümeye rağmen düşük çarpanlarla işlem gören şirketlerin önümüzdeki dönemde daha fazla ön plana çıkabileceğini belirtiyor.
Ancak uzmanlar, yalnızca PD/DD oranına bakılarak yatırım kararı verilmemesi gerektiğini; borçluluk, nakit akışı, sektör dinamikleri ve sürdürülebilir kârlılık gibi unsurların da mutlaka değerlendirilmesi gerektiğini vurguluyor.
