Alman bankacılık devi Deutsche Bank, ABD Hazinesi’nin likiditeyi desteklemek amacıyla tahvil piyasasında attığı son stratejik adımların altın fiyatları üzerindeki pozitif yansımalarını kapsamlı bir raporla değerlendirdi.
Deutsche Bank Kıdemli Emtia Analisti Michael Hsueh tarafından müşterilere sunulan özel bilgi notunda, ABD Hazinesi’nin borçlanma ve likidite yönetimi kapsamındaki politika değişikliğinin değerli metaller lehine olumlu görünümü pekiştirdiği vurgulandı. Notta, ABD yönetiminin finansal piyasalardaki oynaklığı azaltmak ve tahvil piyasasında istikrarı sağlamak amacıyla yürüttüğü operasyonların, altın rallisine yeni bir boyut kazandırabileceği ifade edildi.
Geri alım tavanı 4 milyar dolara çıkarıldı
ABD Hazinesi tarafından yapılan resmi açıklamada, düzenli olarak gerçekleştirilen tahvil geri alım operasyonlarında haftalık azami limitin 2 milyar dolar seviyesinden 4 milyar dolara tırmandırıldığı bildirildi. Hazine yetkilileri, bu devasa alım operasyonunun finansmanı aşamasında, Merkez Bankası (Fed) nezdinde tutulan ve büyüklüğü yaklaşık 1 trilyon dolar seviyesine ulaşan Genel Hazine Hesabı’nın (TGA) etkin biçimde kullanılabileceğini bildirdi.
Piyasa uzmanları, Hazine'nin kendi tahvillerini piyasadan geri toplayarak sistemdeki nakit akışını rahatlatma hamlesinin, uzun vadeli borçlanma faizleri üzerinde aşağı yönlü bir baskı oluşturacağına dikkat çekiyor.
Yükselen borç stoku, faiz dinamikleri ve fırsat maliyeti
Deutsche Bank raporunda, faiz getirisinden yoksun bir enstrüman olan altın ile küresel tahvil faizleri arasındaki doğrudan ilişkiye dikkat çekildi. Analizde öne çıkan temel makroekonomik dinamikler şu şekilde detaylandırıldı:
Faiz-Altın Dengesi: Uzun vadeli ABD gösterge tahvil faizlerinde yaşanabilecek olası geri çekilmeler, yatırımcılar için faiz getirisi bulunmayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini önemli ölçüde azaltıyor. Bu durum, kurumsal portföylerde altın ağırlığının yeniden artmasına zemin hazırlıyor.
40 Trilyon Dolar Sınırındaki Borç Yükü: ABD’nin toplam federal borç stokunun 40 trilyon dolar eşiğini aşması, küresel finans sisteminde uzun vadeli borç sürdürülebilirliğine ilişkin endişeleri artırıyor.
Tahvil Faizlerindeki Basınç: Geçen hafta ABD 30 yıllık tahvil faizlerinin %5,34 seviyesine kadar tırmanması, devletin borçlanma maliyetlerini rekor seviyelere taşıyarak güvenli liman varlıklarına yönelimi tetikledi.
Analist Michael Hsueh: 4.800 dolar tavanı kırılabilir
Makroekonomik risklerin ve likidite adımlarının birleşimiyle altın piyasasında yukarı yönlü ivmenin hız kazanacağını öngören Deutsche Bank Analisti Michael Hsueh, bankanın mevcut projeksiyonlarını güncelledi.
Hsueh değerlendirmesinde, ABD Hazinesi'nin uygulamaya koyduğu bu son politika değişikliğinin altın açısından son derece güçlü bir katalizör işlevi göreceğini ve ons altın fiyatının bankanın ana hedefi olan 4 bin 800 dolar seviyesinin de üzerine çıkarak yeni rekorlara imza atabileceğini kaydetti.
