S&P 500 Endeksi, nisan ayındaki sert satış dalgasının ardından %10 civarında toparlanma yaşasa da, yıl başından bu yana hâlâ %8 ekside. Yatırımcılar ise bu toparlanmadan etkilenmekte temkinli davranıyor. Piyasalarda teknik baskılar, bilanço belirsizlikleri ve ekonomik yavaşlama endişesi ön planda.
The Street kaynaklı haberlere göre, ABD Başkanı Donald Trump’ın 2 Nisan’da açıkladığı yüksek gümrük tarifeleri, maliyet baskılarını artırırken tüketici harcamaları ve şirket kârlılığına yönelik kaygıları da tetikledi. Bu gelişme, S&P 500’deki düşüşü hızlandırdı ve bazı teknik göstergelerde aşırı satım sinyalleri oluşmasına neden oldu.
Ancak daha dikkat çeken gelişme, bu hafta S&P 500'ün 50 günlük hareketli ortalamasının, 200 günlük ortalamayı aşağı yönde kesmesiyle yaşanan “ölüm kesişimi” sinyali oldu. Bu teknik formasyon, kısa vadeli piyasa zayıflığının habercisi olarak kabul ediliyor. Tarihsel verilere göre bu sinyalin ardından genellikle bir yıl içinde toparlanma görülse de, geçmişte 2000 Dotcom krizi ve 2008 Küresel Finansal Krizi gibi büyük düşüşlerin de öncüsü olmuştu.
2020’deki ölüm kesişimi sonrası hızlı bir toparlanma yaşanmıştı, ancak mevcut koşullar farklı. ABD’nin borç yükü çok daha yüksek ve FED, enflasyon riskleri nedeniyle faiz indirimi konusunda temkinli. 2018’deki benzer bir toparlanma sürecinde ise FED faiz artırımlarından vazgeçmişti, bu da piyasaya destek olmuştu.
Ekonomik cephede ise tablo daha karmaşık. ABD’de işsizlik oranı %4,2’ye yükselirken, sadece geçen ay yaklaşık 492 bin kişi işten çıkarıldı. Bu da 2009’dan bu yana en sert ilk çeyrek işten çıkarması oldu. Enflasyon ise yüksek kalmaya devam ediyor.
S&P 500’ün ileriye dönük FK oranı hâlâ 19 seviyelerinde ve bu oran, bilançolarda olası aşağı yönlü revizyonlarla birlikte daha da şişkin hale gelebilir. JPMorgan CEO’su Jamie Dimon’un da belirttiği gibi, birçok şirketin önümüzdeki dönem tahminlerini geri çekmesi olası.
Sonuç olarak, teknik göstergeler kısa vadeli riskleri artırırken, makroekonomik belirsizlikler yatırımcılar için temkinli bir yaklaşımı gerekli kılıyor. S&P 500’ün 2025 için öngörülen %10,6’lık kâr artışı hedefi gerçekleşmeyebilir; bu da ancak güçlü politika değişiklikleriyle mümkün olabilir.
