Yükselen petrol fiyatları ve Fed’in faiz politikaları altın piyasasını baskılarken, Natixis yıl sonu için üç farklı senaryo paylaştı. Jeopolitik risklerin odağındaki altın için fiyat tahminleri 3500 ile 5250 dolar arasında değişiyor.
Altın fiyatları, küresel piyasalarda artan petrol fiyatları ve faiz beklentilerindeki değişimlerin etkisiyle yön arayışını sürdürüyor. Fransa merkezli finans kuruluşu Natixis, değerli metalin geleceğine ilişkin yeni analizini yayımlayarak yatırımcılar için üç farklı senaryo masaya yatırdı.
Bankanın kıymetli madenler analisti Bernard Dahdah, özellikle Hürmüz Boğazı çevresindeki çatışmaların ve jeopolitik gelişmelerin altın fiyatlarında belirleyici olacağını vurguladı.
Baz Senaryo: Yıl Sonunda 4100 Dolar Beklentisi
Natixis’in baz senaryosuna göre, altın fiyatlarının 2026 sonuna kadar baskı altında kalması öngörülüyor. Fed’in aralık ayında yeni bir faiz artırımını değerlendirebileceği, bunun da ons altın fiyatını yıl sonunda 4100 dolar seviyesine çekebileceği tahmin ediliyor.
Öte yandan, Fed’in 2027 boyunca faizleri yüksek tutması kısa vadede piyasayı zorlasa da, yatırımcı talebi ve merkez bankası alımlarının yeniden ivme kazanmasıyla fiyatın 2027 sonunda 4750 dolara tırmanabileceği öngörülüyor.
En Kötü Senaryo: Hürmüz Boğazı Kapanırsa 3500 Dolar
Bankanın paylaştığı en olumsuz senaryo, Hürmüz Boğazı’nın kapanması ihtimaline dayanıyor. Bu durumun petrol fiyatlarını tırmandırarak enflasyonu kalıcı hale getirmesi ve faizlerin uzun süre yüksek kalmasına yol açması bekleniyor.
Merkez bankalarının rezerv desteği için net satıcı konumuna geçmesi durumunda ise altın üzerindeki baskının derinleşeceği ve fiyatın 3500 dolara kadar gerileyebileceği ifade ediliyor.
İyimser Senaryo: Normalleşmeyle 5250 Dolar Aşılabilir
Üçüncü ve en iyimser senaryoda ise Hürmüz Boğazı’ndaki krizin çözülmesi ve koşulların normalleşmesi yer alıyor. Petrol fiyatlarında yaşanabilecek sert düşüşlerin enflasyon baskısını azaltacağı ve Fed’i daha güvercin bir politika izlemeye yönelteceği değerlendiriliyor. Bu tablonun altına güçlü bir zemin hazırlayarak fiyatları 5250 doların üzerine taşıyabileceği belirtiliyor.
Ağustos Ayındaki Hedeften Dönüş
Natixis’in güncel tahminleri, bankanın ağustos sonunda açıkladığı 5000 dolarlık yıl sonu hedefinden belirgin bir sapmaya işaret ediyor. Petrol fiyatlarındaki artışla birlikte altın ile petrol arasındaki negatif ilişkinin yeniden güçlendiğine dikkat çekilirken, yüksek enerji maliyetlerinin Fed'den sıkı para politikası beklentilerini tetiklediği kaydediliyor.
Diğer yandan, fiyatlardaki geri çekilmeye rağmen fiziki altın destekli ETF varlıklarındaki artış sürüyor. Bu durum, yatırımcıların düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirdiğini ancak yapısal talebin henüz faiz kaynaklı baskıyı tam anlamıyla dengeleyemediğini ortaya koyuyor.
