Büyük küresel yatırımcılar, 2025 yılında rekor kıran gelişmekte olan piyasalardaki carry trade işlemlerinin, 2026 yılında da yatırımcısına yüksek getiri sağlamaya devam edeceğini öngörüyor.
Döviz piyasalarındaki dalgalanmanın azalması ve ABD dolarındaki zayıflık, bu strateji için mükemmel bir zemin hazırladı. Carry trade, düşük faizli para birimlerinden borç alıp, daha yüksek faiz getirisi sunan para birimlerini satın alma esasına dayanıyor.
Bloomberg'in carry trade stratejisini ölçen göstergesi, 2025 yılında yaklaşık yüzde 17 getiri sağlayarak, 2009'dan bu yana en büyük yıllık kazancı kaydetti.
Faiz Farkı Getiriyi Tetikleyecek
Vanguard’dan Invesco’ya, Goldman Sachs’tan Bank of America’ya kadar birçok varlık yöneticisi, ABD Merkez Bankası (Fed) ve diğer büyük merkez bankalarının borçlanma maliyetlerini düşük tutma eğiliminin devam edeceği beklentisiyle hareket ediyor. Bu durum, gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalar arasındaki faiz farkını (carry trade'in temelini) 2026'da da koruyacak.
Teorik olarak, faiz farkının korunması, 2025 yılında yüzde 7'den fazla değer kaybeden ABD doları üzerindeki satış baskısını sürdürebilir.
Gözde Piyasalar: Brezilya, Türkiye ve Güney Afrika
Neuberger Berman gelişmekte olan piyasa borçları eş başkanı Gorky Urquieta, yüksek getirili piyasalarda hala önemli bir değer olduğunu belirtiyor ve Brezilya, Kolombiya ve bazı Afrika piyasalarını öne çıkarıyor. Ancak, bu yılki rekor performansın ardından fırsatların artık daha seçici hale geldiği konusunda uyarıyor.
Invesco'nun gelişmekte olan piyasalar borçları eş başkanı Wim Vandenhoeck ise, doların zayıflamasıyla birlikte carry getirisinin cazip kalmaya devam edeceğini vurguladı. Vandenhoeck, Brezilya reali, Türk lirası ve Güney Afrika randı gibi para birimleri konusunda iyimserliğini dile getirdi.
Kurumların Öne Çıkan Carry Trade Pozisyonları
Goldman Sachs: Real, rand ve Meksika pezosuna karşı dolarda kısa pozisyon almanın cazip olduğunu düşünüyor. Bu pozisyon sepeti, yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 20 getiri sağladı.
Invesco: Rand karşısında dolar ve Macar forinti karşısında euro satışı yaparak, carry dahil yaklaşık yüzde 11 getiri elde etti.
Bank of America: Kolombiya pezosu karşısında Brezilya reali satın almayı tercih ederek, bu işlemden yüzde 2'nin üzerinde getiri sağladı.
Bu iyimserlik, 2026 yılında da gelişmekte olan piyasaların küresel yatırım akışının merkezinde yer alacağına işaret ediyor.
