Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 22 Nisan 2026 tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı özetini yayımladı. Küresel belirsizlikler ve enerji fiyatlarındaki oynaklığın gölgesinde gerçekleştirilen toplantıda, politika faizi yüzde 37 seviyesinde sabit bırakılırken, dezenflasyon sürecine yönelik kararlılık vurgulandı.
Küresel Ekonomide Jeopolitik Riskler ve Büyüme Kaygıları
PPK özetinde, küresel ekonomideki belirsizliklerin enerji fiyatları ve tedarik zincirleri üzerindeki baskısı ön plana çıktı. Özellikle Orta Doğu ve Afrika merkezli jeopolitik gelişmelerin, 2026 yılı küresel büyüme öngörülerini aşağı yönlü revize ettiği belirtildi.
- Enerji Fiyatları: Arz kısıtları ve taşıma maliyetleri nedeniyle enerji fiyatlarında yüksek seyir ve oynaklık devam ediyor.
- Küresel Büyüme: Türkiye'nin dış ticaret ortaklarının büyüme endeksi 2026 için yüzde 1,9’a gerilerken, 2027 için yüzde 2,4’e yükseltildi.
- Merkez Bankaları: Gelişmiş ülke merkez bankalarının enflasyon risklerine karşı faiz patikalarını yukarı kaydırdığı gözleniyor.
Parasal Koşullar ve Kredi Büyümesi
Yurt içinde parasal sıkılık korunurken, kredi faiz oranlarındaki artış dikkat çekti. 17 Nisan itibarıyla TL mevduat faizleri yüzde 47,2 seviyesine çıkarken, ihtiyaç kredisi faizleri yüzde 63,1 olarak gerçekleşti.
TCMB, makrofinansal istikrarı güçlendirmek adına 27 Mart'ta kredi büyümesine dayalı zorunlu karşılık uygulamasında değişikliğe giderek deprem bölgesi ve esnaf kredilerindeki istisnaları daralttı. Öte yandan, brüt uluslararası rezervlerin 174,5 milyar ABD dolarına gerilediği bilgisi paylaşıldı.
İktisadi Faaliyet: Üretim ve Talepte Yavaşlama Sinyalleri
Toplantı özetinde, iktisadi faaliyetin ana eğiliminde zayıflama emareleri görüldüğü ifade edildi:
- Sanayi Üretimi: Şubat ayında sanayi üretimi ana eğilimi zayıf seyrederken, inşaat bağlantılı sektörlerde çeyreklik bazda azalma kaydedildi.
- İç Talep: Perakende satış hacmi aylık bazda yüzde 0,2 azalırken, otomobil satışları yılın ilk çeyreğinde geriledi.
- İstihdam: İşsizlik oranı yüzde 8,3 ile yatay seyrini korudu, ancak imalat sanayinde istihdam beklentileri tarihsel ortalamaların altında kalmaya devam ediyor.
Enflasyon Görünümü ve Beklentiler
Mart ayında yıllık tüketici enflasyonu yüzde 30,87’ye gerilese de, hizmet enflasyonundaki katılık (yüzde 40 civarı) ve enerji fiyatlarındaki yükseliş risk unsuru olarak nitelendirildi.
"Hizmet sektöründeki fiyatlama davranışı önemli bir atalete neden olmakta ve dezenflasyon süreci üzerinde risk oluşturmaktadır."
Nisan ayına ilişkin öncü veriler, konutlarda doğalgaz ve elektrikte uygulanan kademeli fiyatlandırma ile akaryakıt zamlarının enflasyon ana eğilimini bir miktar yukarı taşıyacağına işaret ediyor. 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi ise piyasa katılımcıları anketinde yüzde 27,5'e yükselmiş durumda.
Karar: Faiz Sabit, Sıkı Duruş Devam
Kurul, politika faizini yüzde 37'de sabit tutma kararı alırken şu mesajları verdi:
- İhtiyatlı Duruş: Enflasyon görünümünde belirgin bir bozulma olması halinde para politikası duruşu daha da sıkılaştırılacak.
- Likidite Yönetimi: Likidite koşulları yakından izlenerek araçlar etkili bir şekilde kullanılacak.
- Hedef %5: Orta vadeli yüzde 5 enflasyon hedefine ulaşana kadar sıkı para politikası kararlılıkla sürdürülecek.
