Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2 Haziran 2025 tarihinde yayımladığı “Parasal Sıkılaşma, Temerrüt Riski ve Firmaların Konut Satışı” başlıklı blog yazısıyla konut sektörüne yönelik dikkat çekici bir uyarıda bulundu. Yazıda, son dönemde faizlerin yüksekliğinden şikayet eden konut üreticilerine yönelik net bir mesaj verildi: “Refah döneminde yüksek kâr ettiniz, şimdi paraya ihtiyacınız varsa elinizdekini satın; faiz düşsün diye beklemeyin.”
Özellikle 2023-2024 döneminde düşük faiz ortamında borçlarını azaltan ve güçlü bilanço yapısıyla likidite avantajı elde eden inşaat firmalarının, bugün gelinen noktada faiz oranlarından şikayet edip konut stoklarını bekletmeleri Merkez Bankası tarafından örtülü şekilde eleştirildi.
Faiz Geliri, Kira Getirisini Geride Bıraktı
Konut yatırımı, yüksek faiz döneminde cazibesini kaybetmiş durumda. Alternatif Bank’ın %53 faiz oranıyla sunduğu 32 günlük vadeli mevduat hesabında 10 milyon TL’lik yatırım yapan bir kişi, 32 gün sonunda 366.374 TL net getiri elde ediyor. Aynı tutarla alınan bir konuttan elde edilecek ortalama kira geliri ise yalnızca 20.000 TL civarında kalıyor. Bu da kira getirisi ile mevduat faizi arasında yaklaşık 18 kata varan bir fark yaratıyor.
Bu tablo, yatırımcıların yönünü yeniden faiz enstrümanlarına çevirdiğini açıkça ortaya koyuyor.
TCMB'den Sektöre Soğukkanlı Mesaj
TCMB'nin blog yazısında, firmaların son parasal sıkılaşma sürecine güçlü bilançolarla girdiği, temerrüt risklerinin tarihsel ortalamaların altında seyrettiği ve finansal olarak konut satışına yönelebilecek kapasitede oldukları vurgulandı. Ancak buna rağmen sektörün eldeki varlıkları bekletip faiz indirimi talep etmesi, para politikasına karşı bir baskı unsuru olarak yorumlandı.
Konutun Yatırım Niteliği Sorgulanıyor
Yüksek enflasyon ve sıkı para politikası ortamında, konutun yatırım aracı olarak taşıdığı avantajlar hızla eriyor. Kira çarpanlarının 600 ay ve üzerine çıktığı bir ortamda, konut fiyat artış beklentisi tek başına yatırımcı için yeterli bir motivasyon olmaktan uzak. Mevduat faiziyle kısa vadede daha yüksek getiri sağlamak mümkünken, konut sektörü artık sadece oturumluk alımların merkezine doğru kayıyor.
