Kahve piyasasında kritik ikilem: Üretim artıyor ancak stoklar dipte

Küresel kahve piyasasında uzun süredir devam eden arz sıkıntısının ardından üretim görünümü iyileşme sinyalleri verse de, borsalardaki sertifikalı stokların 1999 yılından bu yana en düşük seviyelere gerilemesi piyasalardaki dalgalanma riskini canlı tutuyor. Özellikle dünyanın en büyük üreticisi konumundaki Brezilya’da güçlü hasat beklentileri öne çıkarken, yeni ürünün vadeli işlem sözleşmelerinin teslimatında kullanılan depolara ne ölçüde ulaşacağı belirsizliğini koruyor.

Arabica kahvesinin uluslararası piyasalardaki fiyatı yıl içinde sert dalgalanmalar yaşayarak libre başına 3,50 dolara yakın seviyelere yükseldi. Bu fiyat hareketinde, borsalara kayıtlı teslim edilebilir kahve miktarının tarihi düşük düzeylere inmesi belirleyici rol oynadı.

Borsa Depolarındaki Stokların Kritik Rolü

Stokların Azalış Nedeni: Borsa depoları, piyasada talebin zayıfladığı dönemlerde fazla ürünü toplarken arz sıkışıklığında kavurucular için önemli bir tedarik kaynağı oluşturuyor. Son yıllarda bu depolardan yoğun miktarda kahve çekilmesi, kullanılabilir rezervleri büyük ölçüde eritti.

Stok Yetersizliği: Uzmanlar, küresel üretim artışının borsa depolarındaki stoklar yeterince güçlenmediği sürece fiyatları istikrara kavuşturamayacağını belirtiyor. Yeterli stok oluşmaması durumunda teslimata uygun kahve talebinin fiyatları yeniden yukarı çekebileceği ifade ediliyor.

Brezilya'da Rekor Üretim ve Üretici Tercihleri

2026-2027 Sezonu Beklentisi: 2026-2027 sezonunda küresel kahve arzının son yılların en yüksek fazlasını vermesi öngörülüyor. Bu beklentide Brezilya’nın rekor düzeyde üretim gerçekleştirme ihtimali ön plana çıkıyor.

Özel Stok ve Fiyat Tercihi: Buna karşın kahve üreticileri ve tüccarlar, ürünlerini borsa depolarına göndermek yerine fiziksel piyasada daha yüksek fiyat sunulan özel stoklarda tutmayı tercih edebiliyor. Brezilyalı üreticilerin önceki hasat dönemlerinde yüksek fiyatlardan önemli gelir elde etmesi, satış konusunda daha rahat hareket etmelerini sağlıyor.

Kalite ve Teslimat: Eylül ayında Brezilya’dan borsa depolarına ulaşan kahve miktarının yaklaşık yüzde 72’sinin kalite testlerinden geçmesi hasat durumuna ilişkin endişeleri azaltırken, ekim ayında 50 bin ila 70 bin çuval arasında kahvenin depolara ulaşabileceği tahmin ediliyor.

Tüketici Fiyatlarına ve Sektöre Yansımaları

Maliyet Göstergesi: Uluslararası kahve vadeli işlemleri, kavurma şirketlerinin hammadde maliyetlerinin hesaplanmasında temel göstergelerden biri olarak kullanılıyor. Nihai alım fiyatları, borsa fiyatına ürün kalitesine göre eklenen prim veya indirimlerle belirleniyor.

Tüketiciye Etkisi: Borsalardaki sert hareketler üreticilerden perakende satış noktalarına kadar geniş bir kesimi etkilerken, Folgers markasının sahibi JM Smucker gibi devler yüksek vadeli işlem fiyatlarını ürünlerde planlanan indirimlerin ertelenmesine gerekçe gösteriyor.