Küresel piyasalarda devam eden yüksek faiz ortamı, güçlü dolar ve artan riskten kaçış eğilimi, emtia fiyatlarını baskılamayı sürdürüyor. Özellikle altın ve bakır, finansal koşulların etkisiyle kısa vadeli bir zayıflama yaşarken, piyasa analistleri metallerin uzun vadeli yapısal talep beklentilerini koruduğuna dikkat çekiyor.
Altında Kritik Eşik: 4 Bin Dolar Seviyesi
Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, metallerin güncel fiyatlamasında fiziki arz-talep dinamiklerinden ziyade finansal koşulların belirleyici olduğunu ifade etti. Artan oynaklık ve yüksek finansman maliyetleri nedeniyle yatırımcıların sermaye koruma stratejilerine odaklanması, metallerdeki uzun vadeli destekleyici unsurları geri planda bırakıyor.
Altın fiyatlarında yaşanan son toparlanma çabalarının kısa ömürlü kaldığını belirten Hansen, fiyatların kritik 4 bin dolar bölgesine yeniden yaklaştığı uyarısında bulundu. Geçtiğimiz hafta gerçekleştirilen şahin ABD Merkez Bankası toplantısı sonrası faiz görünümünün yeniden fiyatlanması, altın üzerindeki temel baskı unsuru oldu. Teknik açıdan 4 bin ile 4 bin 100 dolar aralığının kritik bir destek hattı olduğunu vurgulayan Hansen, bu bölgenin kalıcı şekilde aşağı kırılması durumunda yeni bir satış dalgasının tetiklenebileceğini belirtti.
Bakırda Arz-Talep Dengesi Güçlü Kalıyor
Bakır piyasası da benzer şekilde küresel riskten kaçış ortamından olumsuz etkilendi. HG bakır fiyatları, libre başına 6,15 dolar seviyesindeki önemli destek bölgesine doğru sert bir gerileme yaşadı.
Buna karşın Hansen, bakırın fiziksel piyasasında belirgin bir bozulma olmadığını ve büyük vadeli işlem borsalarındaki stokların azalmaya devam ettiğini kaydetti. Elektrifikasyon projeleri, elektrik şebekesi yatırımları, veri merkezleri ve yapay zekâ kaynaklı enerji talebinin orta ve uzun vadede bakırı desteklemeye devam etmesi bekleniyor. Bakırdaki mevcut baskının, sıkı finansal koşullar ve teknoloji hisselerindeki düzeltmelerden kaynaklandığı değerlendiriliyor.
Enflasyon Beklentileri ve Gelecek Projeksiyonu
Piyasaların şahin para politikası beklentilerinin zirvesine yaklaşıyor olabileceğine işaret eden Hansen, enerji fiyatlarındaki düşüşün enflasyon üzerindeki baskıyı azaltabileceğini belirtti. Enerji maliyetlerindeki gerilemenin, Fed’in agresif sıkılaşma politikasını yumuşatması hâlinde, altının daha düşük reel faizlerden, bakırın ise iyileşen risk iştahından destek bulabileceği öngörülüyor.
Uzun vadeli perspektifte ise merkez bankalarının altın alımları, kamu borçluluk oranları ve jeopolitik belirsizlikler altını; yeşil enerji dönüşümü ve teknolojik altyapı yatırımları ise bakırı desteklemeye devam eden temel unsurlar olarak varlığını koruyor.
