SPK'dan halka arz onayı alan şirketlerden biri olan Soho Giyim ve Enerji AŞ, yatırımcıların radarına girmeyi başardı. Özellikle şirketin bağlı bulunduğu Derlüks Yatırım Holding'in (DERHL) son 5 yıllık performansı ve geçmişte yaşadığı sert yükseliş-düşüş döngüsü nedeniyle halka arzın nasıl karşılanacağı merak ediliyor.
Taslak izahnameye göre Soho Giyim, sermayesini 206,7 milyon TL'den 306,7 milyon TL'ye çıkaracak ve 100 milyon TL nominal değerli pay ihraç edecek. Halka arz fiyatı ise 15 TL olarak belirlendi.
Şirket ne iş yapıyor?
Soho Giyim, erkek hazır giyim alanında faaliyet gösteriyor. Takım elbise, ceket, pantolon, gömlek ve aksesuar üretimi gerçekleştiren şirket aynı zamanda yenilenebilir enerji yatırımlarına da sahip. İzahnameye göre şirket bünyesinde Ağrı, Adıyaman, İzmir ve Şanlıurfa'da güneş enerji santralleri bulunuyor.
Şirketin kökeni 2008 yılına kadar uzanırken, geçmişte Emilia Zapata markasıyla faaliyet gösterdiği ve daha sonra Soho Giyim ve Enerji unvanını aldığı belirtiliyor.
Halka arz büyüklüğü ne kadar?
Halka arz kapsamında 100 milyon lot satışa sunulacak. Halka arz fiyatı 15 TL olduğundan toplam halka arz büyüklüğü yaklaşık 1,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşecek.
Şirket halka açıklık oranının yaklaşık %32,6 seviyesine ulaşacağını belirtiyor.
Kaç lot verir?
Bu tamamen katılımcı sayısına bağlı olacak. Ancak güncel halka arzlara benzer bir talep gelmesi halinde yaklaşık senaryolar şöyle:
| Katılımcı Sayısı | Kişi Başı Lot |
|---|---|
| 1 milyon | 100 lot |
| 1,5 milyon | 66 lot |
| 2 milyon | 50 lot |
| 2,5 milyon | 40 lot |
| 3 milyon | 33 lot |
15 TL fiyat üzerinden hesaplandığında:
50 lot = 750 TL
100 lot = 1.500 TL
Derlüks yatırımcılarının hafızası hâlâ taze
Soho Giyim'in en dikkat çekici taraflarından biri ana ortaklık yapısı.
İzahnameye göre şirketin yaklaşık %68,7'si Derlüks Yatırım Holding'in kontrolünde bulunuyor.
Borsada DERHL koduyla işlem gören holding, son 5 yılda yatırımcılara adeta roller coaster yaşattı. Hisse önce olağanüstü bir yükseliş sergileyerek 140 TL seviyelerine kadar çıktı, ardından sert satışlarla büyük ölçüde geri çekildi. Pay bugünlerde zirvesinin çok altında işlem görüyor.
Bu nedenle birçok yatırımcı Soho Giyim halka arzını değerlendirirken yalnızca şirketi değil, grubun borsadaki geçmiş performansını da dikkate alıyor.
Finansallar ne söylüyor?
İzahnamedeki verilere göre şirket:
2021 yılında 702 milyon TL satış geliri,
2022 yılında 1,13 milyar TL satış geliri,
2023 yılında 2,79 milyar TL satış geliri,
2024 ilk 6 ayda ise 1,08 milyar TL satış geliri elde etti.
Şirketin özkaynakları 2024 Haziran itibarıyla 1 milyar TL seviyesini aşmış durumda.
Katılmak mantıklı mı?
Soho Giyim, klasik tekstil şirketlerinden farklı olarak enerji yatırımları da bulunan hibrit bir yapıya sahip. GES portföyü ve hazır giyim operasyonları şirketin iki ana gelir kaynağını oluşturuyor.
Ancak yatırımcıların şu noktaları dikkate alması gerekiyor:
Şirket halka arz gelirinin önemli bölümünü mağaza ve pazarlama yatırımlarında kullanmayı planlıyor.
Tekstil sektörü döngüsel ve rekabetin yoğun olduğu bir alan.
Grup şirketi DERHL'nin geçmişte yaşadığı aşırı volatil fiyat hareketleri yatırımcı psikolojisini etkileyebilir.
Sonuç olarak Soho Giyim halka arzı, düşük fiyatlı ve yüksek lotlu dağıtım potansiyeli nedeniyle ilgi görebilir. Ancak uzun vadeli yatırım kararı verirken sadece halka arz heyecanına değil, şirketin enerji ve hazır giyim tarafındaki büyüme performansına da odaklanmak gerekiyor.
