Nvidia hisselerinin rekor seviyelere ulaşmasının ardından bazı yatırımcılar şirketin ekim ayı sonuna kadar 6 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşma ihtimalinin yüzde 50 olduğunu öne sürüyor. Wedbush Securities hisse senedi araştırmaları ve donanım bölümü direktörü Matt Bryson, Nvidia’nın önündeki tabloyu değerlendirerek şirketin sürekli beklentileri aştığını ancak hisse performansının buna her zaman paralel seyretmediğini belirtti.
Değerleme ve Beklentiler Arasındaki Uyumsuzluk
Çarpan Cazibesi: Bryson, 6 trilyon dolarlık hedefin kesin olup olmayacağından emin olmadığını ifade ederken, bu yıl üç haneli büyüme kaydetmesi beklenen ve gelecek yıl için yüzde 70 büyüme öngören bir şirketin 20 katın altında bir çarpanla işlem görmesinin mantıklı olmadığını vurguladı.
Beklentileri Aşma Geleneği: Bryson’a göre Nvidia’nın hikayesi hep aynı yönde ilerledi; şirket sürekli beklentileri aştı ama hisse senedi buna rağmen zayıf bir performans sergiledi.
Tedarik Zinciri ve Bellek Maliyetleri
Maliyet Değil Tedarik Kısıtı: Yüksek bellek maliyetlerinin şirket üzerindeki etkisine değinen Bryson, asıl sorunun maliyetten çok bellek tedarikindeki kısıtlar olduğunu açıkladı.
Sektördeki Lider Konum: Nvidia’nın yalnızca bellek değil; altlık malzemeler, bakır lamine katmanlar ve lojik çipler gibi bileşenler için de tedarik güvencesi sağlamada sektördeki en iyi performansı gösterdiği kaydedildi. Bryson’a göre bu durum, şirketi kısıtlı arz dönemlerinde pazardan daha hızlı pay almaya hazırlıyor ve sıkı tedarik koşullarından neredeyse fayda sağlıyor.
Büyüme Ufku ve Açık Ağırlıklı Modeller
2028 Mali Yılına Kadar Pozitif Görünüm: Bryson, mevcut olumlu görünümün 2028 mali yılına kadar sürebileceğini değerlendiriyor. Foxconn’un güçlü finansal sonuçları ve Neo cloud şirketlerinin geri ödeme sürelerindeki iyileşme, GPU’lara yönelik talebin gücünü koruduğuna işaret ediyor.
Yapay Zeka Ekosistemi: Açık ağırlıklı modellerin öne çıkmasının eğitim talebini bir miktar azaltabileceğini belirten analist, sektörde çıkarım (inference) maliyetlerinin düşmesinin kaynak kullanımını artıracağını ve bunun hem Nvidia hem de tüm yapay zeka ekosistemi için olumlu olacağını vurguladı.
