Küresel finans devi HSBC, 15 Ekim tarihli gelişmekte olan piyasalar strateji raporunda, küresel endeks sağlayıcısı MSCI’ın Türkiye endekslerine yönelik aldığı dondurma kararını kapsamlı bir şekilde değerlendirdi. Banka, söz konusu kararın Türk sermaye piyasaları açısından önemli bir uyarı niteliği taşıdığına dikkat çekti.
Bununla birlikte HSBC, Türkiye hakkında hemen bir statü değişikliği süreci başlatılmamasını olumlu bir gelişme olarak yorumlayarak, Türk hisselerinde ağırlığını artırma (overweight) tavsiyesini koruduğunu açıkladı.
MSCI’ın Dondurma Kararı ve Gerekçeleri
Endeks Adımlarının Durdurulması: MSCI, Türk hisselerinin endekslerdeki ağırlığını artırabilecek bazı değişiklikleri dondurmuştu. Bu kapsamda yabancı dahil edilme faktörlerindeki (FIF) ve endekslerde dikkate alınan hisse sayılarındaki artışlar durdurulurken, MSCI Türkiye Yatırım Yapılabilir Piyasa Endeksi’ne yeni şirket girişleri ile büyüklük segmentleri arasındaki yukarı yönlü geçişler askıya alındı.
Piyasa Bütünlüğü Endişeleri: HSBC, bu kararın arkasında piyasa bütünlüğü, koordineli işlemler ve fiilî dolaşım oranlarına ilişkin endişelerin yer aldığını; ayrıca yatırım fonlarına yönelik son dönemdeki operasyonlar ile soruşturmaların etkili olduğunu belirtti.
Haziran 2027 Kritik Tarih ve Endonezya Karşılaştırması
Koşullu Ek Süre: MSCI'ın Endonezya için gelişmekte olan piyasa statüsünden çıkarılması istişare süreci başlattığını hatırlatan HSBC, Türkiye için henüz benzer bir adım atılmamasını koşullu bir ek süre olarak değerlendirdi.
Risk Senaryosu: Rapora göre MSCI, Haziran 2027’ye kadar yeterli ilerleme sağlanmadığına karar verirse Türkiye’nin piyasa statüsünü yeniden değerlendirerek sınır piyasası (Frontier) veya bağımsız piyasa (Standalone) kategorisine düşürülmesine yönelik istişare süreci başlatabilir.
Düzenleyici Adımlara Yapısal Bakış
Uzun Vadeli Olumlu Beklenti: HSBC, Türkiye’de sermaye piyasası otoritelerinin attığı adımları ve yüksek riskli yatırım fonlarına yönelik müdahaleleri uzun vadede yapısal açıdan olumlu buldu.
Uyum Süreci: Banka, bu düzenlemelerin piyasanın işleyişini ve yatırımcı güvenini güçlendirebileceğini vurgularken, atılan adımların gerekli yapısal iyileşmeleri sağlayıp sağlamadığının önümüzdeki dönemde belirleyici olacağını kaydetti.
