ING ekonomistleri, yayımladıkları son Türkiye raporunda dezenflasyon sürecinin yakın vadede zorlu olmaya devam edeceği uyarısında bulundu ve rehavete yer olmadığını belirtti. Raporda, yıl sonu enflasyon, faiz ve dolar/TL kuru beklentileri paylaşıldı.
Enflasyon Beklentileri: Hedefin Üzerinde Seyir
Ekim ayında yüzde 32,9 seviyesinde gerçekleşen yıllık enflasyon, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yüzde 24’lük geçici hedefinin oldukça üzerinde seyrediyor. ING ekonomistlerinin tahminlerine göre:
2025 Yıl Sonu Enflasyon: Öngörülemeyen bir şok olmaması durumunda yıllık enflasyonun yüzde 32 civarında gerçekleşmesi bekleniyor.
2026 Yıl Sonu Enflasyon: Enflasyonun yüzde 22 civarına gerilemesi beklenirken, risk dengesinin yukarı yönlü olduğu vurgulanıyor. (TCMB’nin 2026 geçici hedefi yüzde 16).
Politika Faizinde Beklenen Adımlar
Rapor, TCMB’nin faiz indirim döngüsünde yavaşlama sinyalleri verdiğini belirtiyor. Ekim ayında faizi 100 baz puan düşüren TCMB’nin, faiz indirimlerini yavaşlatarak enflasyon görünümündeki bozulmaya yanıt verdiği görülüyor:
Aralık Faiz İndirimi: TCMB’nin Aralık ayında 100 baz puanlık bir indirim daha yapması bekleniyor.
2025 Yıl Sonu Politika Faizi: Politika faizinin bu yıl sonunda yüzde 38,5 seviyesinde olması öngörülüyor.
2026 Yıl Sonu Politika Faizi: Gelecek yıl sonunda ise faizin yüzde 27 seviyesinde olması bekleniyor.
Dolar/TL Kuru Tahminleri: Cazip Carry Trade Sürüyor
ING, döviz piyasasının sağlamlığını koruduğunu ve spot piyasadaki TL uzun pozisyonlarının gelişmekte olan piyasalardaki en cazip döviz carry ticareti olarak görülmeye devam ettiğini belirtiyor.
2025 Yıl Sonu Dolar/TL: 43,50 USD/TRY bekleniyor.
2026 İkinci Çeyrek Dolar/TL: 48,40 USD/TRY seviyesi tahmin ediliyor.
Rapor, enflasyon sorunlarının, merkez bankasını olası bir TL değer kaybından kaynaklanabilecek ek enflasyonist baskılara karşı daha temkinli hale getirdiğini ifade ediyor.
