Küresel endeks sağlayıcısı MSCI, şirketlerin endekslere dahil edilmesine ilişkin yeni kuralları kabul etti. Alınan bu karar, Michael Saylor’ın kurucusu olduğu ve bilançosunda tuttuğu devasa bitcoin varlıklarıyla tanınan Strategy (eski adıyla MicroStrategy) şirketinin gelecekte endekslerden çıkarılma riskini beraberinde getirdi.
30 Kasım’da yürürlüğe girecek yeni düzenleme, faaliyet göstermeyen veya belirlenen finansal kriterleri karşılayamayan şirketlerin küresel yatırım yapılabilir piyasa endekslerinin dışında tutulmasını öngörüyor. Kararın ardından Strategy hisseleri seans sonrası işlemlerde yaklaşık yüzde 2 geriledi.
JPMorgan'dan 11,6 Milyar Dolarlık Satış Baskısı Uyarısı
Endeks Fonlarının Olası Satışları: Yeni kurallar Strategy'nin hemen çıkarılacağı anlamına gelmese de, şirketin gelecekte kriterleri sağlayamaması durumunda endeksleri takip eden pasif fonlar büyük bir portföy düzenlemesine gitmek zorunda kalabilir.
JPMorgan Hesaplaması: Bankanın daha önce yayımladığı analizlere göre, yalnızca MSCI endekslerinden çıkarılma senaryosu 2,8 milyar dolarlık hisse satışını tetikleyebilir. Diğer büyük endeks sağlayıcılarının da benzer adımlar atması halinde bu tutara 8,8 milyar dolarlık ilave satış eklenebilecek ve toplam potansiyel satış baskısı 11,6 milyar dolara ulaşabilecek.
Bitcoin Hazine Modeli ve Sermayeye Erişim Tehdidi
Kurumsal Bitcoin Stratejisi Sınavda: Şirketlerin hisse ve tahvil ihraçlarıyla fon sağlayıp bitcoin satın alarak bilançolarında tuttuğu "bitcoin hazine modeline" öncülük eden Strategy, bu yöntemle dünyanın en büyük kurumsal bitcoin yatırımcısı konumuna gelmişti. Ancak endeks üyeliğinin kaybedilmesi, şirketin yatırımcı tabanını daraltabilir.
Finansman Maliyetleri Artabilir: Endekslerden çıkarılma riskinin kurumsal talebi azaltması, Strategy'nin yeni hisse ihraçları yoluyla sermaye toplamını zorlaştırabilir. Bu durum, şirketin borçlanma maliyetlerini artırarak bitcoin alımlarına dayanan büyüme modelini olumsuz etkileyebilir.
