Zeray Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı’nda (ZERGY) gerçekleştirilen 775 milyon 200 bin TL’lik dev hisse satışı, işlemin alıcı tarafında yer alan Kevok Gayrimenkul İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş.’yi gündeme taşıdı.
Ticaret sicili bilgilerine göre 4 Eylül 2025’te Bingöl’ün Yedisu ilçesinde kurulan Kevok Gayrimenkul’ün tescilli sermayesi 250 bin TL, kuruluş sırasında nakden ödenen sermayesi ise yalnızca 62 bin 500 TL’ydi.
Şirket, kuruluşundan yaklaşık sekiz ay sonra Zeray GYO’nun kurucusu Zekeriya Zeray’ın şahsına ait 32 milyon 300 bin adet ZERGY hissesinin 775 milyon 200 bin TL bedelle satın alınması işleminde alıcı taraf olarak yer aldı.
Aradaki devasa rakamsal fark ise beraberinde önemli bir soruyu getirdi:
Kevok Gayrimenkul 775 milyon 200 bin TL’lik hisse alımının finansmanını nereden sağladı?
32,3 MİLYON LOT İÇİN 775,2 MİLYON TL
Kamuya açıklanan bilgilere göre Zekeriya Zeray’a ait 32 milyon 300 bin adet B grubu ZERGY payı, 14 Mayıs 2026 tarihinde Kevok Gayrimenkul’e satıldı.
Toptan alış satış işlemi kapsamında pay başına 24 TL fiyat uygulanırken işlemin toplam büyüklüğü 775 milyon 200 bin TL oldu.
İşlemde Kevok Gayrimenkul adına Tera Yatırım alıcı üye olarak yer alırken, Zekeriya Zeray tarafındaki satışa Tacirler Yatırım ve Marbaş Menkul Değerler aracılık etti.
Açıklamada ayrıca işlemin nakit ve menkul kıymet takasının Borsa İstanbul’un normal takas süreci dışında gerçekleştirileceği belirtildi.
HALKA ARZDAN YAKLAŞIK ÜÇ AY ÖNCE KURULDU
Kevok Gayrimenkul’ün kuruluş tarihi de dikkat çekiyor.
Şirket 4 Eylül 2025 tarihinde Bingöl’ün Yedisu ilçesinde tescil edildi. Zeray GYO’nun halka arzı ise 10-12 Aralık 2025 tarihlerinde gerçekleştirildi.
Böylece Kevok Gayrimenkul, Zeray GYO’nun halka arzından yaklaşık üç ay önce kurulmuş oldu.
Kuruluşunun üzerinden yaklaşık sekiz ay geçtikten sonra ise şirket, Zeray GYO’nun kurucusu Zekeriya Zeray’ın şahsından gerçekleştirilen 775,2 milyon TL büyüklüğündeki ZERGY pay devrinin alıcı tarafında yer aldı.
62 BİN 500 TL ÖDENMİŞ SERMAYEDEN 775 MİLYONLUK İŞLEME
Kevok Gayrimenkul’ün kuruluşundaki rakamlar ile daha sonra gerçekleştirdiği hisse alımının büyüklüğü arasındaki fark dikkat çekiyor.
Şirket 250 bin TL sermayeyle kurulurken bunun yalnızca dörtte biri olan 62 bin 500 TL kuruluş sırasında nakden ödendi.
Yaklaşık sekiz ay sonra ise aynı şirket 775 milyon 200 bin TL’lik ZERGY payının alıcısı oldu.
Burada önemli bir ayrım bulunuyor. Bir şirketin 62 bin 500 TL ödenmiş sermayeyle kurulmuş olması, sekiz ay sonraki mali gücünün de 62 bin 500 TL olduğu anlamına gelmiyor. Şirketler sermaye artırımı yapabileceği gibi banka kredisi kullanabilir, ortaklarından borç veya sermaye avansı alabilir ya da farklı finansman yöntemlerinden yararlanabilir.
Ancak kamuya açık mevcut bilgilerde 775 milyon 200 bin TL tutarındaki ZERGY alımının hangi kaynakla finanse edildiğine ilişkin ayrıntılı bir açıklama bulunmuyor.
Dolayısıyla yanıt bekleyen asıl soru da burada ortaya çıkıyor:
775 milyon 200 bin TL nereden geldi?
Kevok Gayrimenkul banka kredisi mi kullandı? Şirket ortaklarından borç veya sermaye avansı mı aldı? Şirkete yeni kaynak mı aktarıldı? Yoksa işlem farklı bir finansman modeliyle mi gerçekleştirildi?
Kamuya açık mevcut bilgiler bu soruların yanıtını ortaya koymuyor.
YEDİSU BAĞLANTISI DİKKAT ÇEKİYOR
Kevok Gayrimenkul’ün merkezi olarak Bingöl’ün Yedisu ilçesi gösteriliyor. Bilindiği gibi Bingöl Yedisu, Zeray GYO’nun kurucusu Zekeriya Zeray’ın da doğduğu yer.
Kevok’un kuruluşundaki tek kurucu olarak gösterilen Gülseher Şimşek’in de Yedisu bağlantısı bulunuyor.
Aynı ilçe bağlantısı elbette kişiler veya şirketler arasında akrabalık ya da organik ilişki bulunduğunu tek başına kanıtlamıyor. Açık kaynaklarda Gülseher Şimşek ile Zekeriya Zeray arasında akrabalık bulunduğunu gösteren doğrulanmış bir belge de bulunmuyor.
Ancak şirketin kuruluş yeri, kuruluş tarihi ve daha sonra Zekeriya Zeray’ın şahsından gerçekleştirdiği 775 milyon 200 bin TL’lik dev hisse alımı, Kevok Gayrimenkul ile Zeray arasındaki ticari ilişkinin niteliğine ilişkin soruları beraberinde getiriyor.
Bu noktada yanıt bekleyen sorulardan biri de şu:
Kevok Gayrimenkul ile Zekeriya Zeray arasında söz konusu ZERGY pay devri dışında başka bir ticari veya finansal ilişki bulunuyor mu?
KEVOK DAHA ÖNCE DE ZERGY HİSSEDARIYDI
MKK verileri Kevok Gayrimenkul’ün söz konusu büyük pay devrinden önce de ZERGY hissesi bulunduğunu gösteriyor.
18 Mayıs 2026 tarihli verilere göre şirketin T-1 günündeki bakiyesi 4 milyon 994 bin 863 lot, T günündeki bakiyesi ise 32 milyon 330 bin 93 lot olarak kayıtlara geçti.
Aynı tarihte Kevok Gayrimenkul’ün ZERGY sermayesindeki pay oranı yüzde 5,16 seviyesine ulaştı.
15 Haziran 2026 tarihli MKK verilerinde ise Kevok’un pay oranının yüzde 5,04’ten yüzde 4,85’e gerilediği görüldü.
Şirketin payının yüzde 5 bildirim eşiğinin altına gerilemesinin ardından gerçekleşmiş olabilecek daha küçük pay değişiklikleri aynı şekilde kamuya açık ortaklık değişimi raporlarında görünmeyebileceğinden, Kevok Gayrimenkul’ün bugün elinde tam olarak kaç adet ZERGY hissesi bulunduğunu yalnızca bu verilerden kesin olarak belirlemek mümkün değil.
775 MİLYONLUK İŞLEMDE YANIT BEKLEYEN SORULAR
Kevok Gayrimenkul’ün düşük bir başlangıç sermayesiyle kurulmuş olması ve daha sonra yüz milyonlarca liralık bir işlem gerçekleştirmesi tek başına herhangi bir usulsüzlük bulunduğunu göstermiyor.
Ancak kamuya açık veriler bir araya getirildiğinde açıklığa kavuşturulması gereken önemli noktalar bulunuyor.
Kevok Gayrimenkul’ün güncel ortaklık yapısının ne olduğu, 775,2 milyon TL’lik alımın hangi kaynakla finanse edildiği, şirketin kredi veya ortak finansmanı kullanıp kullanmadığı ve Zekeriya Zeray ya da Zeray Grubu ile söz konusu pay devri dışında başka ticari veya finansal ilişkilerinin bulunup bulunmadığı kamuya açık mevcut bilgilerden net biçimde anlaşılamıyor.
Ortada kesin olan rakam ise oldukça çarpıcı:
Kuruluşta nakden ödenen sermaye: 62 bin 500 TL.
Yaklaşık sekiz ay sonra gerçekleştirilen ZERGY pay alımı: 775 milyon 200 bin TL.
Şimdi yanıt bekleyen soru şu:
Kevok Gayrimenkul bu 775 milyon 200 bin TL’lik alımın finansmanını nereden sağladı?
Kaynak: Bağımsız Kocaeli araştırması; Ticaret Sicili, MKK ve kamuya açıklanan pay devri verileri.
Not: Haberde yer alan bilgiler kamuya açık veriler ve resmi bildirimlerden derlenmiştir. Aktarılan hususlar herhangi bir kişi veya şirket hakkında suç ya da usulsüzlük isnadı niteliğinde değildir; yetkili kurumların incelemesine yönelik kamuoyu sorularıdır. Yatırım tavsiyesi değildir.
