Tasfiye sürecindeki yatırım fonlarında 30 Ekim itibarıyla ara ödemeler başladı. Bazı yatırımcılara 250 bin TL ödeme yapılmasının ardından gözler kalan paraların ne zaman hesaplara yatırılacağına çevrildi. Peki, ilk ödemeyi alan yatırımcılar paralarının geri kalanını nasıl alacak? İşte fon tasfiyesinde bundan sonra yaşanacaklar.
Sermaye Piyasası Kurulunun (SPK) tasfiye kararı verdiği yatırım fonlarında beklenen ödeme süreci başladı. Atlas, Pusula ve Tera Portföy bünyesindeki 7 fonda bulunan 235 bin 705 yatırımcı için toplam 29,3 milyar TL'lik ara ödeme süreci 30 Ekim 2026 tarihinde başlatıldı.
Daha önce olağan tasfiye kapsamındaki 93 fonda 68 milyar TL ödeme yapılmıştı. Böylece 100 fonda toplam 299 bin 464 yatırımcıya yönelik ödeme tutarı 97,3 milyar TL'ye ulaştı.
Ancak yatırımcıların asıl merak ettiği konu ilk ödemelerden sonra kalan tutarların nasıl ve ne zaman ödeneceği.
250 bin TL alan yatırımcıların kalan parası ne olacak?
Bazı yatırımcıların hesaplarına 250 bin TL ara ödeme yatırılması, fondaki alacaklarının tamamının ödendiği anlamına gelmiyor. SPK düzenlemesine göre gerçekleştirilen ara ödemeler, yatırımcıların tasfiye sonunda hak kazanacakları nihai tutardan düşülecek. Dolayısıyla ilk ödemede parasının yalnızca bir bölümünü alan yatırımcıların kalan alacakları tasfiye sürecinin sonucuna göre belirlenecek.
Örneğin, 1 milyon TL net yatırım tutarı bulunan bir yatırımcıya 250 bin TL ara ödeme yapılmışsa kalan 750 bin TL'nin tamamının kesin olarak ödeneceği söylenemiyor. Bu tutarın ne kadarının geri alınabileceği, fonun nakde çevrilebilen varlıklarına ve nihai tasfiye hesaplamasına bağlı olacak.
İkinci ara ödeme yapılacak mı?
Mevcut düzenleme, fonlarda kalan kaynakların yatırımcılara dağıtılmasına imkân tanıyor. Ancak 250 bin TL ödeme alan yatırımcılara ikinci ödemenin hangi tarihte ve ne kadar yapılacağına ilişkin kesinleşmiş bir takvim açıklanmış değil. Bundan sonraki süreçte fonların mevcut nakitleri, tasfiye kapsamında elde edilecek gelirler ve geri kazanılan varlıklar önem taşıyacak.
Yeterli kaynak oluşması ve ilgili kararların alınması halinde yeni ara ödemeler yapılabilecek. Bununla birlikte her yatırımcının aynı tarihte veya aynı miktarda ödeme alması zorunlu değil.
Fonların elindeki hisseler ne olacak?
Tasfiye sürecinin en kritik aşamalarından birini fonların portföylerinde bulunan hisse senetleri ve diğer varlıklar oluşturuyor. Fonların nakde dönüştürülebilen varlıklarından elde edilen gelirler, yatırımcılara yapılabilecek ödemelerin kaynaklarından biri olacak.
Ancak özellikle işlem hacmi düşük hisselerde yüksek miktardaki pozisyonların satılması kolay olmayabilir. Büyük satışların piyasada fiyat baskısı oluşturma ihtimali de bulunuyor. Bu nedenle fonların bilançosunda veya portföy değerinde görünen tutarla fiilen nakde çevrilebilecek tutar arasında fark oluşabilecek.
Yatırımcıların kalan paralarını ne ölçüde geri alabileceği açısından en önemli konulardan biri de bu fark olacak.
1 milyon TL sınırı ne anlama geliyor?
SPK tarafından belirlenen düzenlemede ara ödeme üst sınırı, yatırımcı başına her fon için 1 milyon TL olarak açıklandı. Ancak bu tutar, her yatırımcıya 1 milyon TL ödeneceği veya fonlardaki 1 milyon TL'ye kadar bütün yatırımların devlet güvencesinde olduğu anlamına gelmiyor.
Ara ödemelerde MKK tarafından hesaplanan, endeksleme uygulanmamış net yatırım tutarı ve mevzuatta belirtilen diğer sınırlar dikkate alınıyor. Dolayısıyla fonunda 3 milyon TL bulunan yatırımcı da ilk aşamada 250 bin TL alabilir. Bu durum, kalan 2 milyon 750 bin TL'nin kesin olarak ödeneceği anlamına gelmediği gibi alacağın tamamen silindiğini de göstermiyor.
Fon payları hesaplardan ne zaman silinecek?
Ara ödeme alan yatırımcıların fon katılma payları bu aşamada iade edilmeyecek. SPK'nin belirlediği esaslara göre katılma paylarının iadesi, nihai tasfiye ödemeleri sırasında gerçekleştirilecek. Başka bir ifadeyle yatırımcının hesabına ara ödeme yapılmış olması, fonun tasfiye işlemlerinin tamamlandığı anlamına gelmiyor.
Kalan paraların tamamı geri alınabilecek mi?
Yatırımcıların en çok merak ettiği sorunun yanıtı henüz netleşmiş değil. Fonların portföylerindeki varlıkların hangi fiyatlardan nakde dönüştürüleceği, geri kazanım süreçlerinden ne kadar kaynak sağlanacağı ve nihai ödeme hesaplamaları belirleyici olacak.
Öte yandan mevzuat kapsamında net yatırım tutarının hesaplanmasında enflasyon endekslemesine ilişkin hükümler bulunuyor. Buna karşılık ara ödemeler endeksleme uygulanmadan hesaplanıyor. Dolayısıyla ilk ara ödeme tutarı ile nihai hak ediş hesabının aynı olması gerekmiyor.
Yatırımcılar için asıl süreç şimdi başlıyor
30 Ekim'de başlayan ödemeler, uzun süredir parasına erişemeyen yatırımcılar açısından önemli bir gelişme oldu. Ancak ilk ara ödemeler fon krizinin tamamen çözüldüğü anlamına gelmiyor. Önümüzdeki dönemde yatırımcıların takip edeceği en önemli gelişmeler, tasfiye edilen fonların varlık satışları, yeni ara ödeme kararları ve nihai tasfiye tutarları olacak.
Özellikle yüksek tutarda yatırımı bulunan ve parasının yalnızca bir bölümünü geri alabilen yatırımcılar için belirsizlik devam ediyor. İlk 250 bin TL'nin ödenmiş olması olumlu bir adım olsa da geriye kalan milyonlarca liralık alacağın ne zaman ve ne ölçüde karşılanacağı henüz belli değil.
