Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 20 Eylül 2026 tarihli haftalık bülteninde piyasaların takibindeki yatırım fonlarının tasfiye sürecine ilişkin oldukça kritik bir karar yayımladı. Kurul, 17 Eylül tarihli kararıyla belirlenen tasfiye usul ve esaslarında değişikliğe giderek, fon portföylerindeki mal varlıklarının nakde dönüştürülmesi ve yatırımcılara ödeme yapılması için yetkili kılınan bankalara tanınan azami süreyi 3 aydan 6 aya çıkardı.
Kararın; tasfiye edilecek fonların mevcut portföy yapıları, Borsa İstanbul ve para piyasalarındaki likidite koşulları ile genel piyasa derinliği dikkate alınarak, satışların aceleye getirilmesi sonucu oluşabilecek sert fiyat dalgalanmalarının önüne geçmek ve yatırımcı mağduriyetlerini engellemek amacıyla alındığı bildirildi.
Düzenleme 7 Farklı Portföy Yönetim Şirketini Kapsıyor
Atılan bu esneklik adımı, SPK'nın piyasa düzenlemeleri doğrultusunda tasfiye sürecine soktuğu 7 farklı portföy yönetim şirketini ve bu şirketlerin kurucusu olduğu fonları doğrudan etkiliyor:
Kapsamdaki Portföy Şirketleri: Süre uzatımı kararı; Tera Portföy, A1 Capital Portföy, Atlas Portföy, Bulls Portföy, Hedef Portföy, Pardus Portföy ve Pusula Portföy tarafından yönetilen ve tasfiye kapsamına alınan serbest ve şemsiye fonları kapsıyor.
Yetkili Bankaların Tasfiye Rolü: Hatırlanacağı üzere SPK'nın önceki kararlarında; Tera Portföy fonlarının tasfiye sürecini yürütmek üzere Türkiye İş Bankası, diğer altı portföy yönetim şirketinin (A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus, Pusula) fon tasfiye süreçlerini yürütmek üzere ise Ziraat Bankası yetkilendirilmişti.
Yatırımcı Hakları ve Piyasa Düzeltme Denzesi: Süreç kapsamında yetkili bankalar, fon portföylerinde yer alan hisse senedi, tahvil ve diğer finansal varlıkları piyasa dengelerini gözeterek kademeli biçimde nakde dönüştürecek. Elde edilen nakit tutarlar, yatırımcılara sahip oldukları katılma payları oranında adil biçimde aktarılacak.
Arka Plan: Tasfiye Süreçleri ve Adli Boyut
Tasfiye süreçlerindeki süre uzatımı adımı, fon tarafındaki adli ve idari operasyonlarla eş zamanlı bir takvimde gerçekleşiyor:
Sermaye Piyasası Tedbirleri: Serbest yatırım fonları üzerinden dolaşımı düşük paylarda gözlenen olası fiyat manipülasyonlarını önlemek amacıyla SPK, 17 Eylül'de ilgili fonların tasfiyesine karar vermişti.
Not Askıları ve Yönetim Değişiklikleri: Süreçle birlikte derecelendirme kuruluşu World Rating, risk ve bilanço belirsizlikleri nedeniyle Tera Yatırım'ın tüm notlarını geçici olarak askıya alırken; grup şirketlerinden KAP'a peş peşe yönetim kurulu istifaları bildirilmişti.
Adli Soruşturma ve Gözaltılar: Yeni Şafak muhabiri Burak Doğan'ın kamuoyuna aktardığı resmi belgeye göre İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı, 19 Eylül'de Tera Yatırım Holding Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen hakkında "6362 Sayılı Sermaye Piyasası Kanununa Muhalefet" suçlamasıyla gözaltı kararı çıkardı
Gözaltı Öncesi İstifa Beyanı: Gazeteci Meltem Suat'ın 18 Eylül Cuma günü saat 16.04'te gerçekleştirdiği özel telefon görüşmesinde Emre Alkin, gözaltı operasyonundan bir gün önce Tera Portföy Yönetim Kurulu üyeliğinden 3 gün önce istifa ettiğini ancak yoğunluktan ötürü KAP bildirimini unuttuğunu ifade etmişti.
SPK'nın son kararıyla birlikte adli soruşturmalar sürerken, fon varlıklarının nakde çevrilmesi sürecinde bankalara 6 aylık geniş bir zaman tanınarak piyasadaki satış baskısının yumuşatılması hedefleniyor.
