Borsa İstanbul’da ilaç ve sağlık sektörü hisseleri son dönemde yeniden yatırımcıların radarına girdi. Özellikle savunmacı sektör yapısı, döviz bazlı gelir potansiyeli ve sağlık harcamalarındaki artış beklentisi, sektördeki şirketlerin yeniden değerleme tartışmalarını beraberinde getirdi. Ancak şirketler arasında çarpan bazlı ciddi ayrışmalar dikkat çekiyor. Firma Değeri/FAVÖK, Firma Değeri/Net Satış, Fiyat/Kazanç ve PD/DD oranları incelendiğinde bazı sağlık hisselerinin hâlâ iskontolu işlem gördüğü görülüyor.
DEVA düşük PD/DD oranıyla öne çıkıyor
Tabloda en dikkat çeken şirketlerden biri DEVA oldu. Şirketin PD/DD oranı 0,45 seviyesinde bulunurken, Firma Değeri/FAVÖK oranı ise 9,99 seviyesinde yer aldı. Bu görünüm, piyasanın şirketi defter değerinin altında fiyatlamaya devam ettiğini gösteriyor. Benzer şekilde RTALB tarafında da 6,22 seviyesindeki F/K oranı dikkat çekti. Şirketin PD/DD oranının 0,63 seviyesinde bulunması, sektöre göre görece düşük çarpanlı görünümü destekleyen başlıklardan biri oldu.
ECILC ve TRILC tarafı dikkat çekti
EİS Eczacıbaşı İlaç (ECILC) hissesi de 0,88 PD/DD oranıyla öne çıkan şirketlerden biri olarak dikkat çekti. TRILC tarafında ise Firma Değeri/FAVÖK oranının 4,84 seviyesinde bulunması yatırımcıların radarına giren veriler arasında yer aldı. Piyasalarda özellikle düşük PD/DD oranları genellikle “iskontolu şirket” algısını güçlendirse de, uzmanlar tek başına çarpan analizinin yeterli olmadığını vurguluyor. Şirketlerin büyüme potansiyeli, nakit üretim kapasitesi, ihracat yapısı ve bilanço kalitesi de değerleme açısından kritik önem taşıyor.
Bazı hisselerde yüksek çarpan dikkat çekiyor
Sağlık sektöründeki tüm hisseler aynı görünümü vermiyor. Özellikle MEDTR, SEYKM ve EGEPO tarafında yüksek F/K oranları dikkat çekiyor. EGEPO’nun 244,91 seviyesindeki F/K oranı ve 4,59 PD/DD çarpanı, şirketin sektörde daha yüksek beklentilerle fiyatlandığını gösteriyor. MEDTR tarafında ise 131,79 F/K oranı dikkat çeken veriler arasında yer aldı.
Sağlık sektörü neden yeniden gündemde?
Küresel piyasalarda savunmacı sektörlere yönelimin artması, ilaç ve sağlık hisselerini yeniden öne çıkarıyor. Özellikle faiz indirim beklentileri ve uzun vadeli büyüme hikâyeleri, yatırımcıların yeniden sağlık sektörüne yönelmesine neden oluyor. Borsa İstanbul’da da sektör içindeki çarpan farklarının büyümesi, yatırımcıların “ucuz kalan” hisseleri daha yakından takip etmesine yol açıyor.
