Cw Enerji (CWENE) 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Bilanço verilerine ilişkin değerlendirme PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.’den geldi.
Operasyonel Kârlılıkta Güçlü İyileşme
PhillipCapital değerlendirmesinde Cw Enerji’nin 2Ç26 döneminde yıllık bazda yaklaşık %9 artışla ~4,5 milyar TL ciro, %133 artışla 1,03 milyar TL FAVÖK ve %76 artışla ~501 milyon TL net kâr elde ettiği belirtildi.
Satış kırılımında 2Ç26’da yıllık %27 artışla 289 MW panel üretimi ve %12 artışla 326 MW panel satışı gerçekleştirildi. Yıllık reel ciro büyümesi önceki çeyreğe kıyasla yavaşlamış olsa da operasyonel kârlılıktaki güçlü iyileşme öne çıktı.
Brüt kârlılıktaki iyileşme ek olarak faaliyet giderlerinin etkin şekilde kontrol edilmesi sayesinde FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 12,2 yüzde puan, 1Ç26’ya göre ise 0,9 yüzde puan artarak %22,9’a yükseldi.
Finansman giderlerindeki artış, net parasal pozisyon kazancı ile büyük ölçüde dengelendi. Ağırlıklı olarak kur farkı giderinden kaynaklanan net diğer gelir/gider kalemi (-437 mn TL) sonuçlar üzerinde baskı oluştururken, 606 mn TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliri sayesinde şirket net kâr açıkladı.
Cw Plus Bayi Sayısı Artış Gösterdi
Şirket, müşteri portföyünü genişletmek ve yurt içi ve yurt dışındaki operasyonel yetkinliğini artırmak amacıyla satış organizasyonunu bayilik sistemiyle güçlendirme kararı almıştı. Bu kapsamda 2025 sonunda 8 ve Mart sonunda 15 olan Cw Plus bayi sayısı Haziran sonu itibarıyla ise 16’ya ulaştı.
Hücre Üretim Yatırımları ve Entegre Tesis Çalışmaları
Haziran 2025’te hücre üretimine yönelik ilk etap yatırımının (1,2 GW) tamamlanmasıyla üretime başlandı. Böylece ingot dilimlemeden hücre üretimine kadar uzanan entegre üretim hattı devreye alınmış oldu.
Yatırımın finansmanı için 8 yıl vadeli 1,85 milyar TL tutarında YTAK kredisi kullanıldı. İlave üretim hattı yatırımları ve optimizasyon çalışmalarıyla kapasitenin 2,5 GW’a yükseltilmesi hedefleniyor. Ayrıca şirketin HIT-30 programı kapsamında toplam 5 GW hücre üretim kapasitesine ulaşmaya yönelik teşvik onayı bulunuyor.
Net Borç Seviyesi ve Borçluluk Oranları
Net borç, önceki çeyreğe göre %9 artarak 9,4 milyar TL seviyesine yükseldi (2025 sonu: 7,75 milyar TL). Son 12 aylık verilere göre Net Borç/FAVÖK oranı ise 2,0x seviyesinde gerçekleşti.
