Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) yaklaşan faiz kararı öncesinde, analistlerin patika beklentileri ile piyasa fiyatlamaları arasında belirgin bir ayrışma yaşanıyor. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin büyük çoğunluğu, mevduat faizinin 25 baz puan artırılarak yüzde 2,50 seviyesine çekilmesini ve ardından 2027 yılı boyunca bu seviyede sabit bırakılmasını öngörüyor.
Buna karşın finansal piyasalar daha şahin bir tablo çiziyor. Yatırımcılar, tırmanan enerji maliyetlerinin etkisiyle ECB’nin gelecek yılın ortasına kadar yaklaşık üç ek faiz artışı daha yapacağını fiyatlıyor. Bu tablo, karar sonrası ECB Başkanı'ndan gelecek sözlü yönlendirmelerin (forward guidance) önemini kritik seviyeye çıkarıyor.
Enerji fiyatları ve Hürmüz Boğazı riski sıkılaşma baskısını artırıyor
Orta Doğu’da tırmanan ABD-İran gerilimi ve özellikle Hürmüz Boğazı’ndaki geçiş riskleri, enerji piyasalarında sert fiyat artışlarını beraberinde getirdi. Petrol fiyatlarının varil başına 100 dolara doğru tırmanması ve doğal gaz fiyatlarının 2023’ten bu yana kaydedilen en yüksek seviyelere çıkması, Euro Bölgesi'nde yeni bir enflasyon dalgası endişesini tetikliyor.
Uzun süreli bir enerji arzı kesintisinin manşet enflasyonu yukarı taşıyarak kalıcı ikinci tur etkilere yol açmasından endişe ediliyor. ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel ve Şimkus gibi şahin kanat temsilcileri, fiyat baskılarını erken aşamada bastırmak adına eylül sonrasında da faiz artışlarının masada tutulması gerektiğine dikkat çekiyor.
Büyüme tahminlerinde yukarı yönlü revizyon bekleniyor
Euro Bölgesi ekonomisinin ikinci çeyrekte beklentilerin üzerinde bir performans sergilemesi ve öncü PMI verilerinin dirençli görünümü, ECB’nin makroekonomik projeksiyonlarına da yansıyacak. Ekonomistler, bankanın 2026 yılı ekonomik büyüme tahminini yukarı yönlü revize etmesini, orta vadeli enflasyon patikasını ise korumasını bekliyor.
Sıkılaşma döngüsünün sonuna gelindiğini düşünen kurumlar arasında yer alan DWS International, yakın dönem için yeni bir artış sinyali verilmesini beklemezken, risklerin belirgin şekilde yukarı yönlü olduğunu vurguluyor.
