Küresel piyasalarda yüksek faiz oranları ve zayıflayan doların yarattığı cazip getiri ortamı, carry trade stratejisine olan ilgiyi canlı tutuyor. Türkiye, Kolombiya, Brezilya, Meksika ve Güney Afrika bu alanda öne çıkan ülkeler arasında yer alıyor.
Düşük Maliyetli Borçlanma Yüksek Getiriye Dönüşüyor
Yatırımcılar, ABD doları, Japon yeni veya euro gibi düşük maliyetli para birimleriyle borçlanarak bu kaynakları yüksek faiz sunan yerel tahvillere yönlendiriyor. Türk lirası da yüksek faiz seviyesi sayesinde bu stratejide dikkat çeken para birimleri arasında bulunuyor.
ABD dolarıyla finanse edilen carry işlemleri, 2008 yılından bu yana en uzun kazanç serisini yakalayarak art arda yedinci çeyrekte de pozitif getiri sağladı. Sekiz büyük gelişen piyasa para birimini izleyen göstergeye göre, bu işlemlerin getirisi 2024 sonundan bu yana yaklaşık yüzde 22 seviyesine ulaştı. Söz konusu performans, ABD Hazine tahvilleri ve gelişen piyasa şirket tahvilleri gibi diğer önemli yatırım araçlarını geride bıraktı.
Türkiye'de Yüksek Tahvil Getirisi Dikkat Çekiyor
Kolombiya, yüzde 12'lik tahvil getirisi ve pezonun spot piyasadaki yüzde 45'lik değer kazancıyla tablonun en güçlü örneklerinden biri olarak öne çıkıyor.
Türkiye'de ise farklı bir dinamik izleniyor. Türk lirasının dolar karşısında değer kaybetmesine rağmen, 10 yıllık yerel tahvillerde yüzde 32'yi aşan yüksek getiriler yatırımcıların carry işlemlerinden kar sağlamasına olanak tanıdı. Son 12 ayda dolar ile finanse edilen carry işlemlerinin getirisi Kolombiya pesosunda yüzde 48, Türk lirasında yüzde 23, Brezilya realinde yüzde 21, Meksika pezosunda yüzde 19 ve Güney Afrika randında yüzde 18 olarak gerçekleşti.
ABD Tahvil Piyasası Destekliyor
Gelişen piyasalardaki carry işlemlerine destek veren bir diğer önemli unsur ise ABD tahvil piyasasındaki gelişmeler oldu. Uzmanlar, ABD yönetiminin yükselen tahvil getirilerine karşı düşük tolerans göstermesinin, gelişen piyasalardaki uzun carry pozisyonlarını desteklediğini belirtiyor. Önümüzdeki 12 aylık süreçte de gelişen piyasa para birimlerinde pozitif toplam getiri beklentisi korunuyor.
