ABD'li yatırım bankası Goldman Sachs, Türkiye'de yıllık enflasyondaki yavaşlamaya rağmen para politikasında erken bir gevşeme için koşulların henüz oluşmadığını bildirdi.
TÜİK tarafından açıklanan Temmuz ayı enflasyon verilerinin ardından yayımlanan değerlendirme notunda, dezenflasyon sürecinin devam ettiği ancak risklerin varlığını koruduğu ifade edildi. Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil, eşel mobil sisteminin kaldırılacak olması ve Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin enflasyon patikası üzerindeki baskısını koruduğuna dikkat çekti.
Enflasyon Verileri ve Goldman Sachs Tahmin Karnesi
Türkiye'nin temmuz ayı enflasyon gerçekleşmesi ile dev bankanın yıl sonu öngörüleri şu şekilde karşılaştırılıyor:
| Gösterge / Parametre | Açıklanan / Tahmin Edilen Seviye | Piyasa & TCMB Hedefi ile Karşılaştırma |
|---|---|---|
| Temmuz Yıllık Enflasyon (TÜİK) | %31,8 | 📉 Üst üste ikinci ayda da gerileme kaydetti. |
| TCMB Yıl Sonu Enflasyon Hedefi | %26,0 | ⚠️ Mevcut gerçekleşme TCMB hedefinin üzerinde. |
| Goldman Sachs Yıl Sonu Tahmini | %29,0 | 📈 Tahmin korundu ancak yukarı yönlü riskler arttı. |
| Çekirdek Enflasyon Göstergeleri | İyileşme Sürüyor | 🟢 3 aylık hareketli ortalama 1. çeyrek seviyesine döndü. |
Faiz Politikasını Baskılayan 3 Temel Risk Faktörü
Goldman Sachs raporuna göre, Merkez Bankası’nın faiz indirim döngüsüne erken başlamasını engelleyen ve yüksek faiz ortamının uzamasına yol açabilecek ana etkenler şunlardır:
Eşel Mobil Sisteminin Sona Ermesi: Akaryakıtta uygulanan eşel mobil sisteminin Ekim ayına kadar tamamen kaldırılacak olması, pompa fiyatları üzerinden doğrudan enflasyonist baskı yaratacak.
Jeopolitik Riskler ve Enerji Maliyetleri: Orta Doğu'da devam eden gerilimlerin küresel enerji fiyatlarını yukarı çekme riski, enerji ithalatçısı Türkiye için maliyet yükü oluşturuyor.
Döviz Kurunda Hızlı Değer Kaybı Riski:
Gelecekte Ne Olacak?
Önümüzdeki dönemde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası patikasında şu gelişmeler öne çıkacak:
1. Sıkı Para Politikası Duruşu Korunacak
Çekirdek enflasyon dinamiklerinde olumlu seyir sürse de hizmet enflasyonundaki direnç ve enerji maliyetleri nedeniyle TCMB'nin faiz indirim adımlarını temkinli bir takvime yayması bekleniyor.
2. Sonbaharda Enflasyon Geçişi Takip Edilecek
Ekim ayında eşel mobil sisteminin tamamen bitmesiyle birlikte akaryakıt fiyatlarının TÜFE'ye yapacağı ikincil etkiler, son çeyrek faiz kararları açısından belirleyici olacak.
