Uluslararası finans devi HSBC, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikası adımlarına ilişkin güncel değerlendirmelerini yayımladı. Kurum, bu yıl kalan toplantılarda faiz indirimine başlanmasının nispeten netleştiğini, asıl belirsizliğin ise gelecek yılki indirimlerin hızı ve kapsamı üzerinde odaklandığını bildirdi.
Yıl Sonu İçin 200 Baz Puan İndirim Beklentisi
HSBC Global Investment Research tarafından hazırlanan raporda öne çıkan temel beklentiler:
Piyasa ile Ayrışma: Piyasa yıl sonuna kadar yaklaşık 150 baz puanlık indirim fiyatlarken; HSBC, TCMB'nin politika faizinde toplam 200 baz puanlık (2 yüzde puan) indirim yapması konusunda geniş bir mutabakat bulunduğunu ve bu beklentinin aşılmasının zor olmadığını kaydetti.
Ekim Sinyali: Kurum, TCMB'nin ekim ayındaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında piyasayı faiz indirimine hazırladığı izlenimini edindiğini aktardı.
Gelecek Yıl Projeksiyonları ve Gevşeme Döngüsü
Raporun ilerleyen dönemlere ilişkin analizlerinde şu noktalara dikkat çekildi:
Gelecek Yılın Belirsizliği: Asıl soru işaretinin önümüzdeki yıl indirimlerin hangi hızda süreceği olduğu belirtilirken, piyasanın tüm gevşeme döngüsü için yaklaşık 300 baz puanlık bir indirim fiyatladığı (bir haftalık repo faizinin yüzde 34 seviyesinde kalacağı) ifade edildi.
Kısa Vadeli Faizler: Gevşeme döngüsünün yeniden başlaması halinde en fazla kısa vadeli faizlerin bu süreçten olumlu etkileneceği öngörüldü.
Riskler ve Sınırlayıcı Unsurlar
HSBC, TCMB'nin indirim alanını sınırlayabilecek risk faktörlerini de sıraladı:
İç ve Dış Riskler: Jeopolitik gerilimler ve yüksek küresel faizlerin temkinli fiyatlandığı vurgulandı.
Petrol ve Cari Açık: Petrol fiyatlarındaki kalıcı artışların dezenflasyon sürecini yavaşlatabileceği ve cari açığı genişleterek Türk lirası üzerinde baskı yaratabileceği uyarısı yapıldı.
Rezerv Baskıları: Yabancı sermaye çıkışı veya yeniden dolarizasyon eğilimlerinin rezervlerde azalmaya yol açabileceği kaydedildi.
Enflasyon Baz Etkisi: Öte yandan, baz etkilerinin enflasyondaki gerilemeyi destekleyeceği; enflasyonun yüzde 20-25 aralığına inmesi durumunda TCMB'nin reel faizi sıkı tutarak nominal politika faizini düşürmek için geniş bir alana sahip olacağı değerlendirildi.
