Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026 yılının ilk Enflasyon Raporu’nu 12 Şubat Perşembe günü açıklayacak. Ağustos 2025’te devreye alınan "ara hedef" stratejisinin ardından yapılacak bu kritik toplantıda, piyasanın gözü bankanın tahmin aralığını yukarı yönlü güncelleyip güncellemeyeceğine çevrildi.
TCMB, ekonomi yönetiminin ve piyasaların merakla beklediği 2026-I Enflasyon Raporu toplantısını 12 Şubat Perşembe günü saat 10:30’da gerçekleştirecek. 2025 yılı sonunda gerçekleşen %30,89’luk enflasyon rakamının ardından, bankanın 2026 ve 2027 yıllarına ilişkin öngörülerinde değişikliğe gidip gitmeyeceği tartışma konusu oldu.
Ara Hedef Stratejisi İlk Kez Test Edilecek
TCMB, Ağustos 2025'te dezenflasyon sürecini daha şeffaf yönetmek adına "ara hedef" kavramını hayatımıza sokmuştu. Bu stratejiye göre; 2026 yılı için %16, 2027 yılı için ise %9 olarak belirlenen ara hedeflerin, "uç değerler" oluşmadığı sürece sabit tutulması taahhüt edilmişti. Ancak 2025 yıl sonu enflasyonunun başlangıçtaki %24’lük ara hedefi aşarak %30,89 seviyesinde gerçekleşmesi, hesap verebilirlik ilkesi gereği bu toplantının önemini artırdı.
Ekonomistlerin Tahmin Mesaisi
Toplantı öncesinde önde gelen ekonomistler, Merkez Bankası’nın "ara hedef" ve "tahmin aralığı" arasındaki dengeyi nasıl kuracağına dair farklı görüşler paylaştı:
Prof. Dr. Ali Hakan Kara: TCMB eski Başekonomisti Kara, sistemin zırt pırt hedef değiştirmemek üzerine kurulu olduğunu hatırlatarak, "Merkez Bankası 2026 hedefini değiştirir mi? Yanıt: Hayır. Tahminini değiştirir mi? Değiştirmezse insanları aptal yerine koymuş olur," ifadeleriyle tahmin güncellemesinin kaçınılmazlığına dikkat çekti.
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz: Tahmin aralığında 2-3 puanlık yukarı yönlü bir revizyon bekleyen Eryılmaz, TÜİK’in enflasyon hesaplamasındaki güncellemeler nedeniyle ara hedefte de bir değişikliğe gidilebileceğini öngörüyor.
Dr. Burcu Ünüvar: TCMB’nin "temkinli" duruştan ziyade "şahin" bir ton benimsemesi gerektiğini vurgulayan Ünüvar, yukarı yönlü risklerin kabul edilip piyasanın ikna edilmesi gerektiğini belirtti.
Prof. Dr. Yakup Küçükkale: Diğer görüşlerin aksine Küçükkale, bir güncelleme için henüz erken olduğunu ve bu toplantıda "hedef" veya "tahmin" değişikliği beklemediğini ifade etti.
Kritik Başlık: Şeffaflık ve Hesap Verebilirlik
Merkez Bankası, ara hedeften sapma durumunda bunun "muhasebesini" yılın ilk raporunda yapacağını taahhüt etmişti. Bu kapsamda 12 Şubat'taki sunumda, 2025 sonu gerçekleşmesi ile hedefler arasındaki farkın nedenlerinin detaylı bir şekilde kamuoyuyla paylaşılması bekleniyor.
