Citi Research tarafından Türkiye ekonomisine yönelik yayınlanan son raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) politika faizine ve enflasyon hedeflerine ilişkin dikkat çekici beklentiler paylaşıldı. Rapora göre, politika faizinin bu yıl sonuna kadar yüzde 38,50 seviyesine yükselmesi bekleniyor.
Yüksek Enflasyon Görünümü ve Faiz Beklentisi
Citi Research analistleri, ekonomik faaliyetlerin durağanlaştığı bir ortamda, özellikle yüksek enflasyon beklentilerinin para politikası için karmaşık bir tablo yarattığını belirtiyor. Raporda, "Ekonomik faaliyetlerin durgun olduğu bir ortamda, yüksek beklentiler de dahil olmak üzere zorlu enflasyon görünümünün para politikası için karmaşık bir ortam oluşturduğuna inanıyoruz" ifadesi yer aldı.
Ancak, azalan büyüme beklentileri ve işgücü piyasasındaki durgun dinamiklerin, TCMB’nin kısıtlayıcı duruşunu uzun süre sürdürmesini zorlaştırabileceği vurgulanıyor. Citi, enflasyon beklentilerinin Merkez Bankası'nın ara hedeflerinden sapmasını, olası bir gevşeme döngüsü için güçlü bir gerekçe olarak görüyor. Bu faktörler dengelenerek, politika faizinin 2025 sonuna kadar yüzde 38,50'ye ulaşması tahmini yapılıyor.
Enflasyonda Gerileme Beklentisi
Rapora göre yıllık enflasyonun 2024 sonunda ulaştığı yüzde 44,4 seviyesinden, 2025 yılının sonunda yüzde 32'ye gerilemesi bekleniyor.
Bununla birlikte, çekirdek enflasyonun (yüzde 32,1 yıllık) ve hizmet enflasyonunun (yüzde 44,4 yıllık) yüksek seyrini koruması, dezenflasyon sürecindeki zorluklara işaret ediyor. Yakın dönem enflasyon görünümü, kira fiyatlarındaki süregelen yapışkanlık ve gıda enflasyonunda olası yukarı yönlü sürprizlerle gölgelenmeye devam ediyor.
TCMB Hedefleri ve Piyasa Beklentileri Arasındaki Fark
Sektörel beklentiler, dezenflasyon sürecinin TCMB'nin 2025 için yüzde 24 ve 2026 için yüzde 16 olan ara hedeflerinin ima ettiğinden daha yavaş ilerleyeceğine dikkat çekiyor.
Bu durum, gelecekteki olası gevşeme döngüsü sırasında ihtiyatlı hareket etmenin önemini bir kez daha vurguluyor. İleriye dönük olarak, maliye politikasından beklenen desteğin sınırlı olması ve fiyat dinamiklerindeki bozulmanın uzun vadeli yapısı nedeniyle, enflasyon görünümünde temkinli kalınması gerektiği belirtiliyor.
Citi raporunda, ilerleyen dönemde 7 Kasım'da yayımlanması planlanan bir sonraki Enflasyon Raporu'nun yanı sıra, aylık fiyat gelişmeleri, ekonomik aktivite, uluslararası rezervler ve dolarizasyon gibi faktörlerin para politikasının şekillenmesinde kritik rol oynayacağı ifade edildi.
