Küresel piyasalarda haftanın son işlem gününde gözler ABD'ye çevrildi. Bugün açıklanacak ağustos ayı tarım dışı istihdam verisi, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) eylül ayında atacağı adıma ilişkin beklentileri değiştirebilecek en önemli verilerden biri olarak öne çıkıyor.
Özellikle altın ve Bitcoin yatırımcıları açısından kritik öneme sahip veri, doların ve ABD tahvil faizlerinin yönünü de belirleyebilir.
Reuters'ın ekonomist anketine göre ABD'de tarım dışı istihdamın ağustos ayında 56 bin kişi artması bekleniyor. Temmuz ayında istihdam 23 bin kişi azalmıştı. İşsizlik oranının ise yüzde 4,1 seviyesinde sabit kalacağı tahmin ediliyor.
Piyasada Fed hesabı yeniden yapılıyor
İstihdam verisini bu kez daha önemli hale getiren gelişme ise Fed'in önündeki faiz kararı.
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller'ın, enflasyondaki düşüş eğiliminin devam etmesi halinde eylül toplantısında faizlerin sabit bırakılmasını destekleyebileceğine yönelik açıklamaları piyasalardaki faiz artışı endişesini bir miktar azalttı.
Açıklamanın ardından piyasalarda eylül ayında faiz artırımı ihtimali gerilerken, bugün açıklanacak istihdam rakamının beklentilerden belirgin şekilde sapması Fed fiyatlamalarını yeniden değiştirebilir.
Altın 4.500 dolar sınırında
Fed'e ilişkin beklentilerdeki değişim ilk olarak altın fiyatlarında kendisini gösterdi.
Ons altın perşembe günü yaklaşık yüzde 2 yükselirken, cuma sabahı 4.468 dolar civarında işlem gördü. Piyasanın ana gündemini ise ABD istihdam verisi oluşturuyor.
Beklentilerin altında istihdam artışı, ABD ekonomisinde soğumaya işaret ederek Fed'in faiz artırma ihtimalini azaltabilir. Tahvil faizleri ve doların gerilemesi durumunda faiz getirisi bulunmayan altın açısından daha olumlu bir tablo ortaya çıkabilir.
Buna karşılık beklentilerin oldukça üzerinde güçlü bir istihdam verisi, Fed'e faiz konusunda daha fazla hareket alanı sağlayabilir. Böyle bir senaryoda dolar ve ABD tahvil faizlerinde yükseliş görülmesi altın üzerinde baskı yaratabilir.
Bitcoin için de aynı veri takip ediliyor
ABD istihdam verisinin etkisi yalnızca altınla sınırlı değil. Son dönemde Fed'in faiz politikasına ilişkin beklentilere oldukça duyarlı hareket eden Bitcoin de bugünkü veriyi bekliyor.
Bitcoin'de aktarım mekanizması doğrudan istihdamdan değil; Fed beklentileri, tahvil faizleri, dolar ve küresel likidite koşulları üzerinden gerçekleşiyor.
Güçlü istihdam verisinin faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisini artırması halinde dolar ve tahvil faizlerindeki yükseliş Bitcoin gibi riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir.
Zayıf bir veri ise tahvil faizlerinin gerilemesi ve Fed'in faizleri sabit bırakacağı beklentisinin güçlenmesi durumunda Bitcoin'i destekleyebilir. Ancak istihdamdaki çok sert bir bozulmanın ekonomik durgunluk endişesi yaratması halinde zayıf verinin Bitcoin için otomatik olarak pozitif kabul edilmemesi gerekiyor.
Piyasada üç senaryo öne çıkıyor
ABD istihdam verisinde piyasanın beklentisi 56 bin kişilik artış yönünde. Rakamın beklentinin ne kadar altında veya üzerinde geleceği, ilk piyasa tepkisinin yönünü belirleyebilir.
| Açıklanacak veri | Fed beklentisine olası etkisi | Ons altın | Bitcoin | Dolar / ABD tahvil faizi |
|---|---|---|---|---|
| 56 binin belirgin altında | Faiz artışı beklentisi zayıflayabilir | Pozitif | Pozitif* | Baskı görebilir |
| 56 bin civarında | Mevcut beklentiler korunabilir | Sınırlı hareket | Sınırlı hareket | Sınırlı hareket |
| 56 binin belirgin üzerinde | Faiz artışı beklentisi güçlenebilir | Negatif | Negatif | Güçlenebilir |
* Önemli ayrıntı: İstihdam rakamının beklentinin sadece altında gelmesi ile ABD ekonomisinde sert bozulmaya işaret edecek kadar kötü gelmesi aynı şekilde fiyatlanmayabilir. Çok zayıf bir veri resesyon endişesini artırırsa Bitcoin gibi riskli varlıklarda ilk etapta satış görülebilir.
Bu nedenle yatırımcıların yalnızca açıklanan tarım dışı istihdam rakamına değil, verinin ardından dolar endeksi ve ABD tahvil faizlerinin vereceği tepkiye de bakması gerekiyor.
Sadece 56 bin rakamına bakılmayacak
Bugün piyasaların izleyeceği tek rakam tarım dışı istihdam olmayacak.
İşsizlik oranının yanı sıra ortalama saatlik kazançlar ve önceki aylara ilişkin revizyonlar da Fed'in değerlendirmesi açısından önem taşıyor.
Beklenti, yıllık ücret artışının temmuzdaki yüzde 3,2 seviyesinden yüzde 3'e gerilemesi yönünde.
Bu nedenle manşet istihdam rakamı beklentiye yakın gelse bile ücretlerde, işsizlik oranında veya önceki aylara ilişkin revizyonlarda yaşanabilecek sürpriz piyasanın yönünü değiştirebilir.
Gram altın yatırımcısını da yakından ilgilendiriyor
ABD'den gelecek veri Türkiye'deki yatırımcı açısından özellikle gram altın üzerinden önem taşıyor.
İstihdam verisinin ardından ons altında yaşanabilecek sert hareket doğrudan gram altın fiyatına yansıyabilir. Ancak gram altında ikinci değişkenin dolar/TL olması nedeniyle ons altındaki hareketin Türkiye'de aynı oranda gerçekleşmesi gerekmiyor.
Örneğin ons altında geri çekilme yaşanırken dolar/TL'nin yükselmesi gram altındaki kaybı sınırlayabilir. Tersi durumda ons altındaki yükselişe dolar/TL'nin de eşlik etmesi gram altındaki hareketi kuvvetlendirebilir.
Dolayısıyla bugün altın ve Bitcoin yatırımcılarının gözü yalnızca açıklanacak 56 binlik beklentide değil, verinin ardından dolar ve ABD tahvil faizlerinin vereceği tepkide olacak.
Fed'in eylül ayındaki faiz kararına ilişkin beklentilerin yeniden şekillenmesi halinde altın ve Bitcoin'de haftanın son işlem gününde oynaklığın yükselmesi şaşırtıcı olmayacak.
