Bitcoin, Ether, Solana ve BNB gibi birçok büyük kripto para birimi 2017-2018 boğa sezonu zirvelerinin çok üzerine çıkarken, piyasa değeri bakımından dünyanın beşinci büyük dijital varlığı olan XRP aynı başarıyı gösteremedi.
Ocak 2018'deki 3,55 dolarlık zirvesinden yaklaşık %62,5 oranında düşüşle 1,33 dolar civarında işlem gören XRP, dönemin tepesinden alım yapan yatırımcılarını uzun yıllardır zararda tutmaya devam ediyor. (XRP, Temmuz 2025'te kısa süreliğine 3,66 dolara ulaşarak eski zirvesini tazelemiş ancak ardından gerilemişti.) Uzmanlar, XRP’nin genel piyasa trendlerinden koparak geride kalmasını üç temel faktörle açıklıyor: artan arz, zayıf kurumsal talep ve uzun süren regülasyon baskısı.
Dolaşımdaki Arzın Artması Fiyatı Baskılıyor
Arz Genişlemesi: Analistler, XRP’nin fiyat performansındaki zayıflığın en büyük nedenlerinden biri olarak dolaşımdaki token miktarındaki artışa işaret ediyor. Nansen kıdemli araştırma analisti Nicolai Sondergaard, "Dolaşımdaki XRP miktarı %63 artarak 2017'deki 38,7 milyardan 63,1 milyara yükselirken, XRP'nin toplam piyasa değeri sadece yaklaşık %3 düştü" dedi.
Toplam Değer vs. Birim Fiyat: Tesseract Group pazarlama müdürü Oliver Carding ise değer açısından XRP'nin toparlandığını belirterek, "Zirve dönemine kıyasla yaklaşık %63 daha fazla XRP dolaşımda, dolayısıyla aynı dolaşımdaki piyasa değeri, fiyatın yaklaşık %39 daha düşük olacağı anlamına gelir" değerlendirmesini yaptı.
Kurumsal ve Bireysel Talebin Gerisinde Kalan ETF İlgi Alanı
Yetersiz Fon Girişleri: ABD borsalarında işlem gören spot ETF’ler kurumsal yatırımcıların dijital varlıklara erişimini kolaylaştırırken, Bitcoin ve Ether fonları milyarlarca dolar çekerceine büyük bir ivme yakaladı. Buna karşılık XRP fonları piyasaya sürülmelerinden bu yana yalnızca 1,80 milyar dolar çekebildi.
Zayıflayan İşlem Hacmi: Wincent kıdemli direktörü Paul Howard, ETF benimsenmesinin düşük kaldığını vurgularken; Nansen verileri XRP spot hacminin %53,5, sürekli vadeli işlem hacminin %44 ve aktif adres sayısının %10,7 oranında azaldığını ortaya koydu. Öte yandan Ripple’ın DeFi, yapay zekâ ve memecoin trendleri yerine doğrudan sınır ötesi ödemelere odaklanması da yatırımcı ilgisini diğer varlıklara kaydırdı.
Uzun Süren SEC Davası ve Düzenleyici Belirsizlik
Hukuki Süreç: ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) Aralık 2020'de Ripple ve yöneticilerine açtığı dava, varlığın gelişimini sekteye uğrattı. 2023'te borsalardaki satışların menkul kıymet olmadığına hükmedilse de, tarafların temyiz başvurularından vazgeçmesiyle dava ancak Ağustos 2025'te sona erdi.
Kaçırılan Fırsatlar: Carding, uzun süren bu düzenleyici belirsizliğin ve Coinbase gibi büyük borsaların işlemleri askıya almasının, XRP'nin 2021 boğa koşusunda eski zirvesine ulaşmasını engellediğini ifade etti.
