Son dönemde tahvil piyasalarında yaşanan satış dalgası, kripto para piyasaları ile geleneksel güvenli liman varlıkları arasındaki ilişkiyi yeniden şekillendirdi. Bitcoin (BTC) ile altının fiyat hareketlerinin birbirine daha paralel seyretmeye başlamasıyla birlikte, iki varlık arasındaki 90 günlük korelasyon katsayısı yaklaşık altı yılın en yüksek seviyesine tırmandı.
Kripto varlık yönetim şirketi Bitwise tarafından sağlanan veriler, makroekonomik belirsizliklerin ve risklerin arttığı dönemlerde küresel yatırımcıların Bitcoin ile altın arasında kurduğu ayrımın giderek azaldığına işaret ediyor.
Tahvil getirilerindeki yükseliş ve Bessent hamlesi etkili oldu
The Block tarafından aktarılan piyasa analizlerinde, korelasyondaki keskin artışın arkasında ABD uzun vadeli Hazine tahvili getirilerindeki yükseliş ile ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’ın uzun vadeli tahvil alımlarını artırma kararı yer alıyor.
Bitwise Avrupa Araştırma Direktörü André Dragosch’un değerlendirmelerine göre:
Sert Haftalık Yükseliş: Bitcoin, söz konusu kararları takip eden haftalık periyotta yüzde 22,4 oranında değer kazanarak Mart 2024 tarihinden bu yana gösterdiği en güçlü haftalık performansı kaydetti.
Varlık Performansları: Aynı zaman diliminde altın yaklaşık yüzde 5 oranında değer kazanırken, hisse senedi piyasaları ise gerileme kaydetti.
Tarihi Benzerlik (2020 Teması): Dragosch, Bitcoin ve altın arasında gözlenen bu seviyedeki güçlü korelasyonun en son Covid-19 pandemisi döneminde (2020), küresel çapta geniş genişleyici parasal ve mali teşvik paketlerinin açıklandığı süreçte görüldüğünü vurguladı.
Ağustos ayı sonu itibarıyla Bitcoin’in ABD Dolar Endeksi (DXY) ile belirgin bir negatif korelasyon sergilediğini ifade eden Dragosch, makro risklerin ön plana çıktığı dönemlerde Bitcoin’in yatırımcı algısında adeta “güçlendirilmiş bir altın versiyonu” gibi hareket ettiğini belirtti.
Hisse senetlerinden ayrışma kalıcı mı, geçici mi?
On-chain analiz platformu Glassnode verileri, ağustos ayında yaşanan sert yükseliş rallisi sırasında Bitcoin’in S&P 500 endeksi ile 30 günlük korelasyonunun sıfır seviyesine kadar gerilediğini ortaya koydu.
Ancak piyasa analistleri, tahvil piyasasında satışların yaşandığı stres dönemlerinde bu tür kısa vadeli ayrışmaların geçmişte de sıklıkla görüldüğüne dikkat çekiyor. Uzmanlar, mevcut tablonun henüz kalıcı ve yapısal bir trend değişimine işaret ettiğini söylemek için erken olduğunu ifade ediyor.
Fiyat seviyeleri, ETF akışları ve arz durumunda son tablo
Ağustos ayında kaydettiği yüzde 25'lik yükseliş hamlesiyle 80 bin dolar psikolojik sınırının üzerine çıkan Bitcoin, ardından gelen kâr satışlarıyla 76 bin dolar bandına çekildi. Glassnode verilerine göre öne çıkan kritik seviyeler ve zincir üstü (on-chain) metrikler şu şekilde sıralanıyor:
Ana Birikim Bölgesi: 62.000 - 65.000 Dolar aralığı
Yoğun Arz / Kâr Realizasyon Bölgesi: 83.000 - 86.000 Dolar bandı
Kârdaki Arz Oranı: Ağustos sonu itibarıyla toplam Bitcoin arzının yüzde 68’i kârlı pozisyonda bulunuyor.
Spot ETF Akışları: Rallinin en tepe noktasında ABD spot Bitcoin ETF’lerine günlük ortalama 290 milyon dolarlık net giriş gerçekleşti. Günlük ETF işlem hacmi ise yaklaşık 3 milyar dolar seviyesinde seyretti.
