Yatırım fonlarında başlayan ve tüm Borsa İstanbul ekosistemini derinden etkileyen likidite krizi, endekslerde yılın en kötü seviyelerinin görülmesine yol açıyor. BİST 100 endeksi dolar bazında Haziran 2025’ten bu yana en düşük seviyelerini test ederken, piyasa değeri/defter değeri (PD/DD) rasyosu 1,00 seviyesine inerek 2026 yılının dip noktalarını gördü. Analistlerin 12 ay sonrası için takip ettiği PD/DD rasyosu ise 0,58'e işaret ediyor.
16 Eylül'de yaşanan likidite şokunun ardından toparlanma çabaları sonuçsuz kalırken, fon tasfiye sürecindeki hisselerdeki taban serileri ve satış baskısı piyasadaki görünümü önemli ölçüde bulanıklaştırıyor.
Piyasa Değerlerinde Milyarlık Kayıplar ve Halka Arz Endeksinde Çöküş
Borsa İstanbul'da eylül ortasından geçen hafta cuma günkü kapanışa kadar olan süreçte devasa sermaye erimeleri yaşandı:
BİST 100 Endeksi: 15 Eylül'den bu yana toplam piyasa değerinde 2 trilyon liranın üzerinde kayıp yaşarken, son 30 günlük düşüş performansı yüzde 12,6 seviyesine ulaştı. Yılbaşından bu yana ise BİST 100 yalnızca yüzde 3,1 yukarıda hareket ediyor.
BİST 30: 1,7 trilyon TL'yi aşan kayıp.
BİST Tüm Endeksi: 3,5 trilyon TL'yi bulan değer kaybı.
Halka Arz Endeksinde Derin Yara: Tasfiye edilen ve süreci devam eden fon portföylerinde yoğunlaşan hisseleri barındıran halka arz endeksi bu ay yüzde 27'ye varan kayıp yaşarken, son 40 günlük düşüş yüzde 54'e dayandı. Yılbaşından bu yana halka arz endeksi yüzde 0,9 gibi çok sınırlı bir artıda bulunuyor. BİSTTÜMY (BİST 100 harici tüm hisseler) ise bu ay yüzde 15,8, son 30 günde yüzde 33,71 geriledi.
Teknik Görünüm: Dolar Bazlı Destekler ve 200 Günlük Ortalama Alarmı
Uzman değerlendirmelerine göre, BİST 100 endeksi 12 bin puana tutunmaya çalışsa da gelen tepki alımları yetersiz kalıyor:
Dolar Bazlı Seviyeler: Dolar bazında 234 seviyeleri ile Haziran 2025’ten bu yana en düşük noktalar görülürken; uzmanlar 228-220 dolar aralığını kritik destek olarak izliyor. Bu bölge üzerinde tutunulması halinde ilk tepki hedefi 250-260 dolar olarak öngörülüyor.
Garanti Yatırım BBVA Analizi: BİST 100 endeksine dahil olan ve 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde bulunan şirket sayısı sadece 20’ye geriledi. BİST 100 ile 200 günlük ortalaması arasındaki fark, son 10 yılın en yükseği olan -1985 puanda kapandı. Endeks, 200 günlük ortalamasının yüzde 15 altında kalarak Nisan 2020’den bu yana en zayıf oransal konuma geldi.
Aracı Kurumların Kritik Destek ve Direnç Seviyeleri
ÜNLÜ & Co: Endeksin net bir yön tayin edebilmesi için ekim başından bu yana içinde seyrettiği 12.000-12.500 bandının dışına çıkması gerektiğine dikkat çekerek, bu bölgenin altına inilmesinin baskıyı artırdığını vurguladı. Zayıflığın sürmesi halinde 11.550 puan ilk önemli destek olarak takip edilecek.
Yapı Kredi Yatırım: Kısa vadeli düşüş trendinin sürdüğünü belirten raporda, cuma günü 12.000 desteğinin kırılmasıyla satış baskısının hızlandığı ifade edildi. "Şu aşamada 11.500 seviyesini ilk önemli destek noktası olarak izliyoruz. Bu seviye altında 11.000 ve 10.750 riskleri devam edecektir. Tepki sürecinin başlayabilmesi için öncelikle 12.000 direncinin aşılması şart" denildi.
