ABD borsalarındaki ralli şirketsel kârların desteğiyle sürerken, dev yatırım bankası Goldman Sachs piyasalardaki artan risklere ve daralan katılım oranına dikkat çekti. Stratejist Ben Snider ve ekibinin kaleme aldığı 16 Ekim tarihli rapora göre, S&P 500 endeksi tarihi zirvesinin yalnızca yüzde 2 altında bulunmasına rağmen, endeksteki hisselerin ortanca değeri kendi zirvesinin yüzde 15 gerisinde işlem görüyor.
Piyasadaki yükselişe katılımın teknoloji balonu döneminden bu yana en düşük seviyelerden birine yaklaştığını belirten banka, son dönemin güçlü performans sergileyen hisselerinde olası kâr satışlarının yatırımcılar için büyük bir risk oluşturduğunu vurguladı.
S&P 500 Kâr Beklentileri ve Yapay Zekâ Etkisi
Goldman Sachs, ABD şirketlerinin finansal performansına ilişkin önümüzdeki yıllara yönelik güncel tahminlerini paylaştı:
Hisse Başına Kâr (HBK): S&P 500 şirketlerinin HBK'sının 2026'da 375 dolar, 2027'de 415 dolar ve 2028'de 460 dolara ulaşması bekleniyor.
Kâr Büyümesi: Kâr artışının 2026'da yüzde 36, 2027'de ise yüzde 11 olması öngörülüyor. Tek seferlik muhasebe etkileri hariç tutulduğunda bu oranlar sırasıyla yüzde 29 ve yüzde 18 olarak hesaplanıyor.
Yapay Zekâ Faktörü: Yapay zekâ yatırımları şirketlerin kâr artışının yaklaşık yarısını sağlarken, banka yatırım harcamalarındaki olası yavaşlama ve artan amortisman giderleri nedeniyle bu katkının zamanla azalabileceğine işaret ediyor.
Düşük Gelirli Tüketiciler ve 2027 Beklentileri
Goldman Sachs, 2027'de enflasyon, enerji fiyatları ve faiz oranlarında yaşanması beklenen düşüşün tüketicilerin satın alma gücünü artıracağını öngörüyor.
En düşük gelirli yüzde 20'lik kesimin reel gelir artışının 2026'daki yüzde 0,4 seviyesinden 2027'de yüzde 1,8'e yükselmesi bekleniyor.
Bankanın düşük gelirli tüketicilere duyarlı şirketlerden oluşturduğu özel hisse sepeti, ekim başından bu yana yüzde 7 değer kazandı.
Olası Yavaşlamaya Karşı 23 Savunmacı Hisse
Ekonomide daha sert bir yavaşlama ihtimaline karşı tedbir almayı öneren Goldman Sachs; sağlık, temel tüketim ve düşük fiyat oynaklığı ile yüksek serbest nakit akışı getirisi kriterlerine göre 23 savunmacı şirket belirledi. Listede öne çıkan ve yüksek serbest nakit akışı getirisi sunan bazı şirketler şunlar:
Tyson Foods: % 11
Royalty Pharma, CVS Health ve J.M. Smucker: % 9
Kroger ve Cardinal Health: % 8
HCA Healthcare ve Hormel Foods: % 7
Banka, ekonomik büyümenin yavaşladığı dönemlerde hisse performansının değerleme artışından ziyade doğrudan şirketlerin kârlılık gücüne bağlı olduğunun altını çizdi.
