ABD’de hızlanan enflasyon ve yapay zeka sektöründe yaşanan sarsıntılar son günlerde hisse senetleri üzerinde baskı oluştururken, bazı yatırımcılar teknoloji hisselerindeki yüksek dalgalanmaların daha geniş piyasalara yayılabileceği öngörüsüyle hareket etmeye başladı.
S&P 500 Endeksi, çarşamba gününe kadar yüzde 1’lik bir düşüş yaşamadan 53 seansı geride bıraktı. Ocak 2020’den bu yana kaydedilen bu en uzun dönemde volatilite sadece düşük kalmayıp dikkat çekici bir istikrar da sergiledi. Piyasalardaki mevcut rotasyonun genel satışlara dönüşüp dönüşmeyeceğinden ziyade, volatilitedeki sıçramanın ne zaman gerçekleşeceği ana gündem maddesi haline geldi.
Yapay Zeka ve Makro Riskler Baskıyı Artırıyor
Endekslerin genelinde sakin bir seyir izlenmesine rağmen yükselen ABD Hazine tahvili getirileri; yapay zeka altyapı şirketleri ve bunlarla bağlantılı sektörlerde dalgalanmayı artırdı. Makro ekonomik tarafta ise İran ile Ukrayna’daki savaşların devam etmesiyle süregelen yakıt ve gıda enflasyonu, ABD Merkez Bankası (Fed) üzerindeki faiz artırma baskısını koruyor.
Moo Point Capital Management Yönetici Ortağı Jeremy Wien, makro ortamın oldukça kırılgan kaldığına dikkat çekerek, Cboe Volatilite Endeksi'nin (VIX) riski yeterince fiyatlamadığını ve S&P 500’ün cuma gününe kadar bu yönde bir hareket göstermediğini belirtti.
Volatilite Sıçramasına Karşı Opsiyon Hamleleri
VIX üzerine alım opsiyonları yıl genelinde uygun seviyelerde seyretse de VIX vadeli işlemlerindeki dar bantlı hareketler, volatilite sıçramasına yönelik pozisyon tutmanın maliyetli olduğunu gösteriyor. VIX’teki oynaklığı ölçen VVIX Endeksi cuma günkü yükseliş öncesinde son iki yılın dip seviyelerine yakın seyrediyordu.
Buna rağmen yatırımcıların volatilite artışı yönündeki pozisyon arayışı devam ediyor. Bank of America stratejistleri, müşterilerin VIX alım opsiyonu pozisyonlarının keskin bir artışla 2024 yazındaki seviyelere yaklaştığını ve ileriye dönük volatilite talebinin güçlendiğini açıkladı. Wien ise mevcut şartlarda VIX alım opsiyonları yerine S&P 500 veya Nasdaq 100’ü takip eden QQQ ETF satım opsiyonlarının tercih edilebileceğini ifade etti.
