Tasfiye sürecindeki yatırım fonlarında birikimleri bulunan yatırımcıların en çok merak ettiği konulardan biri, ne kadar ön ödeme alabilecekleri oldu. Yatırımcıların fonlara yatırdıkları tutarlar, mevcut pay değerleri ve fon türlerine göre farklılaşan hesaplama senaryoları, ön ödeme miktarının nasıl belirleneceğini ortaya koyuyor.
Hazırlanan hesaplama tablosuna göre yatırımcılara yapılabilecek ön ödemelerde 1 milyon TL sınırı dikkat çekiyor. Ancak her yatırımcının doğrudan 1 milyon TL alması söz konusu değil. Fonun para piyasası fonu olup olmaması, yatırımcının nominal net yatırımı ve güncel pay değeri, hesaplamada belirleyici oluyor.
Ön ödeme tutarı nasıl hesaplanacak?
Tabloda ön ödeme hesaplaması için üç temel veri kullanılıyor. Bunlardan ilki, yatırımcının fona yaptığı toplam girişlerden çıkışlarının düşülmesiyle hesaplanan nominal net yatırım tutarı. İkincisi, yatırımın TÜFE'ye göre endekslenmiş değeri. Üçüncüsü ise yatırımcının sahip olduğu fon paylarının hesaplamaya esas değeri.
Özellikle para piyasası fonları dışındaki fonlarda, yatırımcının mevcut pay değerinin nominal yatırımından düşük olması halinde ön ödeme tutarı da azalabiliyor.
Buna karşılık para piyasası fonlarında, pay değeri daha düşük olsa bile nominal net yatırım tutarının esas alındığı senaryolar bulunuyor.
600 bin TL yatıran ne kadar ön ödeme alacak?
Hesaplama tablosuna göre nominal net yatırımı 600 bin TL olan bir yatırımcının TÜFE'ye endekslenmiş yatırım tutarı 810 bin TL'ye ulaşsa bile ön ödeme hesabında nominal yatırım tutarı dikkate alınıyor.
Örneğin, para piyasası fonu dışında kalan bir fonda 600 bin TL nominal yatırımı bulunan yatırımcının pay değeri 900 bin TL ise ön ödeme 600 bin TL olarak hesaplanıyor.
Ancak aynı yatırımcının pay değeri 450 bin TL'ye gerilemişse ön ödeme de 450 bin TL oluyor. Pay değerinin 1,5 milyon TL'ye yükselmesi halinde ise yatırımcıya yapılabilecek ön ödeme yine 600 bin TL ile sınırlı kalıyor.
Para piyasası fonlarında ise aynı nominal yatırım tutarı için tabloda yer alan üç farklı pay değeri senaryosunda da 600 bin TL ön ödeme öngörülüyor.
1 milyon TL ve üzerinde yatırımı olanlar ne alacak?
Nominal net yatırımı 1 milyon TL olan yatırımcılarda fon türüne göre önemli bir farklılık ortaya çıkıyor.
Para piyasası fonu dışındaki bir fonda pay değeri 1,4 milyon TL olan yatırımcı için 1 milyon TL ön ödeme hesaplanırken, pay değeri 700 bin TL'ye düşmüşse ödeme de 700 bin TL'ye geriliyor.
Para piyasası fonlarında ise aynı iki senaryoda da ön ödeme tutarı 1 milyon TL olarak gösteriliyor.
Nominal net yatırımı 2,5 milyon TL olan yatırımcılarda ise hesaplamadaki 1 milyon TL üst sınırı devreye giriyor. Pay değeri 3 milyon TL veya 1,8 milyon TL olsa da ön ödeme 1 milyon TL ile sınırlı tutuluyor.
Ancak para piyasası fonu dışındaki bir fonda pay değeri 700 bin TL'ye gerilemişse yatırımcıya yapılabilecek ön ödeme de 700 bin TL oluyor. Para piyasası fonunda ise aynı örnekte 1 milyon TL hesaplanıyor.
Tasfiye fonlarında örnek ön ödeme tablosu
Aşağıdaki tablo, paylaşılan hesaplama senaryolarındaki tutarları özetliyor.
| Nominal net yatırım | Fon pay değeri | Diğer fonlarda ön ödeme | Para piyasası fonunda ön ödeme |
|---|---|---|---|
| 600.000 TL | 900.000 TL | 600.000 TL | 600.000 TL |
| 600.000 TL | 450.000 TL | 450.000 TL | 600.000 TL |
| 600.000 TL | 1.500.000 TL | 600.000 TL | 600.000 TL |
| 1.000.000 TL | 1.400.000 TL | 1.000.000 TL | 1.000.000 TL |
| 1.000.000 TL | 700.000 TL | 700.000 TL | 1.000.000 TL |
| 2.500.000 TL | 3.000.000 TL | 1.000.000 TL | 1.000.000 TL |
| 2.500.000 TL | 1.800.000 TL | 1.000.000 TL | 1.000.000 TL |
| 2.500.000 TL | 700.000 TL | 700.000 TL | 1.000.000 TL |
| 800.000 TL | 1.500.000 TL | 800.000 TL | 800.000 TL |
TÜFE farkı ön ödemeyi artıracak mı?
Tablonun dikkat çeken bir başka ayrıntısı ise TÜFE endekslemesinin ön ödeme tutarını doğrudan yükseltmemesi.
Örneğin, nominal net yatırımı 800 bin TL olan bir yatırımcının TÜFE'ye endekslenmiş yatırım tutarı 1,2 milyon TL'ye, fon pay değeri ise 1,5 milyon TL'ye ulaşmış olsa bile hesaplanan ön ödeme 800 bin TL oluyor.
Benzer şekilde 2,5 milyon TL nominal yatırımın TÜFE endeksli karşılığı 3 milyon 375 bin TL olsa da hesaplama tablosundaki ön ödeme 1 milyon TL'yi aşmıyor.
Kimler ön ödeme alamayacak?
Tabloya göre fondan yapılan toplam çıkışların toplam girişlere eşit veya daha yüksek olduğu, dolayısıyla nominal net yatırım bulunmadığı durumlarda ön ödeme hesaplanmıyor.
Bu durum hem para piyasası fonları hem de diğer fonlar için geçerli.
Ön ödeme nihai alacak anlamına geliyor mu?
Ön ödeme ile tasfiye sonunda yatırımcıya yapılabilecek toplam ödeme birbirinden farklı kavramlar.
Paylaşılan tablo, farklı yatırım tutarları ve fon türleri için ön ödeme hesaplamasının nasıl yapılabileceğini gösteriyor. Ancak bu tutarların kesinleşmiş bir ödeme takvimi veya bütün yatırımcılara uygulanacağı resmen duyurulmuş nihai bir karar olduğu sonucu çıkarılmamalı.
Tasfiye sürecinin ilerleyen aşamalarında yapılabilecek ilave ödemeler, fon varlıklarının nakde dönüştürülmesi ve yetkili mercilerin kararlarına bağlı olacak.
Hesaplama tablosunda 1 milyon TL'lik üst sınır öne çıkarken, özellikle para piyasası fonları dışındaki fonlarda mevcut pay değerinin nominal yatırımın altına düşmesi, yatırımcının alabileceği ön ödemeyi doğrudan etkiliyor.
Editör notu: Haberdeki tabloyu paylaştığın görseldeki senaryolara göre hazırladım. SPK'nın 1 Ekim 2026 tarihli resmi duyurusu, 1 milyon TL sınırının yatırımcı başına değil, her yatırımcı için her fon bazında uygulandığını doğruluyor. Düzenleme Tera, Pusula, Atlas ve Hedef Portföy'ün tasfiye kapsamındaki fonlarını içeriyor.
