23 Temmuz 2026’da Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) yayımlanan 2026/6 dönemi bilançosuna göre Deniz GYO’nun toplam varlıkları 8,53 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin ana ortaklığa ait özkaynağı 6,65 milyar TL olurken, finansal borçları 230 milyon TL ve net borcu 174 milyon TL seviyesinde kaydedildi. Net borcun özkaynağa oranı ise yaklaşık %2,6 ile düşük bir seviyede kaldı.
Gelir tablosu tarafında 2026’nın ilk yarısında satış gelirleri 72,5 milyon TL olurken, faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı (FAVÖK) -144,5 milyon TL ile negatif gerçekleşti ve şirket ilk altı ayda -32,0 milyon TL ana ortaklık net zararı yazdı. Buna karşın, ağırlıklı olarak nakit çıkışı gerektirmeyen gayrimenkul değerleme kazançlarının etkisiyle son 12 aylık (TTM) net kâr +302,7 milyon TL seviyesinde oluştu.
7,47 Milyar TL’lik Yatırım Amaçlı Gayrimenkul Portföyü
Şirketin yatırım amaçlı gayrimenkulleri 7,47 milyar TL’ye ulaşarak toplam varlıkların yaklaşık %88’ini oluşturdu. Portföyün gayrimenkul, proje ve haklardan oluşan kısmı %98’e yükseldi (31 Aralık 2025: %70; Sermaye Piyasası Kurulu - SPK asgari sınırı: %51).
Portföydeki ana kalemler ve değerleri şu şekildedir:
İstanbul Deniz Ofis (Ümraniye, 42 ofis): 2,55 milyar TL
Sarıgerme Üst Hakkı (Muğla/Ortaca): 2,14 milyar TL
Le Chic Bodrum Otel: 974 milyon TL
Bahçeşehir AVM: 708 milyon TL
Karaköy Otel Binası: 663 milyon TL
Göksu AVM (Ankara): 262 milyon TL
Le Chic Tarabya: 178 milyon TL
Ayrıca stokta izlenen 847 milyon TL değerindeki Bodrum Projesi için SPK, GYO tebliğine uygun hale getirilmesi amacıyla şirkete 31 Aralık 2026’da sona erecek ek süre tanıdı.
Yılın En Büyük Hamlesi: Ümraniye Ofis Alımı
Şirketin yıl içerisindeki en dikkat çekici adımı 26 Haziran 2026’da gerçekleşti. Ümraniye’deki 42 adet ofis 2,55 milyar TL bedelle satın alındı. Bu işlemle birlikte gayrimenkul portföy değeri 4,90 milyar TL’den 7,47 milyar TL’ye yükseldi.
Değerleme Oranları ve Hisse Performansı
Denizbank A.Ş.’nin yaklaşık %72 paya sahip olduğu şirketin piyasa değeri 2,66 milyar TL seviyesindedir. Şirketin piyasa değerinin defter değerine oranını gösteran PD/DD rasyosu 0,41x olarak gerçekleşmiş olup, piyasa değeri defter değerinin %59 altında bulunmaktadır.
Şirket hisseleri 2 Ocak 2026’daki 8,23 TL seviyesinden 28 Eylül 2026 itibarıyla 6,65 TL’ye gerileyerek yıl içinde %19,2 değer kaybetti. Zirve seviye ise yıl içerisinde 10,50 TL olarak kaydedildi.
Dengeler ve Operasyonel Zorluklar
Piyasa değerindeki iskontoda operasyonel nakit akışları etkili oluyor. Şirketin son 12 aylık serbest nakit akışı -218 milyon TL seviyesindedir. Negatif FAVÖK, düşük hisse likiditesi ve -1,28 milyar TL tutarındaki net yabancı para açık pozisyonu finansal dengeleri etkileyen diğer unsurlardır. Şirket en son temettü dağıtımını 2013 yılında yaparken, sermaye artırımı tarafında ise en son Nisan 2021’de %166,67 oranında bedelli sermaye artırımına gitmiş, bu tarihten sonra yeni bir artırım gerçekleştirmemiştir.
Özetle Deniz GYO, 2026’nın ilk yarısında güçlü gayrimenkul portföyü ve düşük borçluluk oranıyla öne çıkarken, operasyonel kârlılık ve nakit üretimi tarafındaki zorluklarını koruyor.
Veriler 30 Haziran 2026 finansallarına dayanmaktadır.
