Enerji ve doğalgaz sektörünün sıkışık gündeminde, bu kez Naturelgaz dikkat çekiyor. Şirket, 2025 yılının ilk 6 ayında geçen yıla kıyasla net kârını dört katına çıkararak 428,8 milyon TL’ye ulaştırdı. Enflasyon muhasebesine rağmen operasyonel kârlılığını artıran şirket, doğalgazı sadece sıkıştırmakla kalmayıp finansal performansını da büyütmeyi başardı.
Geçen yıl aynı dönemde 104 milyon TL olan net kâr, bu yıl 428 milyon TL’ye çıkarak %310’luk artış gösterdi. Brüt kâr da 1 milyar TL’yi aşarak şirketin güçlü operasyonel yapısını destekledi. Ayrıca GES yatırımlarıyla elektrik giderlerini minimize eden şirket, karbon nötr hedeflerine de adım attığını gösterdi.
Ancak finansallar tamamen pürüzsüz değil. Ticari alacaklar 1,1 milyar TL’den 494 milyon TL’ye sert düştü. Tahsilat başarısı olarak yorumlanabileceği gibi, müşteri yayılımında daralma sinyali de olabilir. Ayrıca 381 milyon TL seviyesine çıkan ertelenmiş vergi yükümlülüğü de gelecek dönem nakit akışlarını etkileme potansiyeline sahip.
Yine de şirket, 266 milyon TL borçla sektördeki birçok oyuncuya göre düşük borçlulukla çalışıyor. Bu borcun tamamı döviz cinsinden olmasına rağmen, kur farkı kazancı elde edilmesi finansal riski azaltıyor. Faiz oranlarının %8 bandında olduğu bu borçların çevrilmesi şu aşamada tehdit oluşturmuyor.
Şirketin 502 milyon TL’si vadeli mevduat olmak üzere toplamda 581 milyon TL nakdi bulunuyor. Ayrıca 411 milyon TL temettü ödemesi yapılmasına rağmen dönem sonunda nakit varlıklar arttı.
Piyasa Yorumu:
Şirket, yüksek enflasyon ve kur baskısına rağmen hem operasyonel hem finansal kasını geliştirmiş durumda. GES yatırımları ve temettü politikası, uzun vadeli yatırımcılar için sürdürülebilir büyümenin sinyalini veriyor. Ancak gelir yapısındaki kırılganlıklar ve vergi yükleri dikkatle izlenmeli.
