Türkiye genelinde 2030 yılına kadar şehir içindeki sanayi tesislerinin büyük bölümünün şehir dışına taşınması planlanırken, bu dönüşüm İstanbul başta olmak üzere birçok bölgede büyük bir gayrimenkul değer artışını da beraberinde getiriyor. Bu sürecin en güçlü adaylarından biri olarak öne çıkan Eczacıbaşı İlaç, Ayazağa ve Kartal’daki projeleriyle bu dönüşümün merkezine yerleşmiş durumda.
Ayazağa’da Dev Proje, Kartal’da Stratejik Hamle
Eczacıbaşı’nın Ayazağa’daki geniş arazi üzerinde hayata geçirmeyi planladığı karma yaşam projesi; konut, ofis ve ticari alanları kapsayan yüksek hacimli bir yatırım olarak dikkat çekiyor. Kartal’da ise yine hasılat paylaşımı modeliyle geliştirilecek proje, şirketin İstanbul’un iki kritik bölgesinde aynı anda büyüme hamlesi yaptığını gösteriyor.
Bu iki projenin tamamlanmasıyla birlikte ortaya çıkacak toplam gayrimenkul büyüklüğünün yüz binlerce metrekareyi aşması bekleniyor. Uzmanlara göre bu ölçek, Eczacıbaşı’nı fiilen “GYO gibi” konumlandırabilecek büyüklükte.
1,5 – 2 Milyar Dolar Gelir Potansiyeli Gündemde
Piyasa çevrelerinde konuşulan senaryoya göre; Ayazağa ve Kartal projelerinin tam olgunluğa ulaşması halinde Eczacıbaşı’nın bu projelerden 1,5 ila 2 milyar dolar arasında toplam bir gelir yaratma potansiyeline sahip olduğu değerlendiriliyor. Bu büyüklükte bir kaynak, yalnızca gayrimenkul tarafında değil, şirketin sanayi ve üretim yatırımlarında da yeni bir fazın kapısını aralayabilir.
Güçlü Özvarlık Yapısı, Düşük Çarpan
Şirketin mevcut bilanço yapısına bakıldığında özvarlıklarının son derece güçlü olduğu görülüyor. Buna karşın hissede piyasa değerinin defter değerine oranı halen görece düşük seviyelerde seyrediyor. Bu tablo, yatırımcı nezdinde “henüz tam fiyatlanmamış potansiyel” algısını güçlendiriyor.
Gayrimenkul projelerinin devreye girmesiyle birlikte bu çarpanların yeniden şekillenmesi ve şirket değerinin daha yukarı taşınması beklentisi güçleniyor.
2030 Perspektifi: Sanayiden Gayrimenkule Stratejik Dönüşüm
Eczacıbaşı’nın mevcut adımları, yalnızca dönemsel bir proje hamlesi değil; aynı zamanda 2030 perspektifine dönük yapısal bir dönüşüm olarak da yorumlanıyor. Şehir içindeki sanayi alanlarından yaratılacak kaynakla daha modern, daha verimli sanayi yatırımlarının finanse edilmesi, şirketi önümüzdeki yıllarda hem üretim hem de varlık değeri açısından yeni bir lige taşıyabilir.
Yatırımcı Ne Okuyor?
Piyasa, bugün için Eczacıbaşı hisselerinde temkinli bir fiyatlama yaparken; orta ve uzun vadede gayrimenkul projelerinin yaratacağı bilanço etkisi giderek daha fazla konuşulmaya başlanmış durumda. Özellikle 2028–2030 arası dönem, şirket açısından kritik bir eşik olarak görülüyor.
