BIST bankacılık sektöründe değerleme taraması, yılın ikinci yarısında dikkat çekici bir tablo ortaya koyuyor. Çarpanlara göre en ucuz konumda bulunan üç banka hissesi; Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB), Albaraka Türk (ALBRK) ve Türkiye İş Bankası (ISCTR) olarak öne çıkıyor. 21.08.2026 kesiti itibarıyla değerlendirildiğinde, bu üç hisse hem F/K hem de PD/DD tarafında sektörün alt bandında işlem görüyor.
Değerleme: Üç hisse de sektörün alt bandında
Son işlem günü verilerine göre bankaların F/K oranına bakıldığında TSKB 2,87 ve ALBRK 2,30 ile en düşük iki değerlemeye sahip; ISCTR ise 4,56 ile sektörün düşük tarafında. Piyasa değeri/defter değeri (PD/DD) tarafında da benzer bir görünüm var: TSKB 0,60 ve ISCTR 0,61 ile defter değerinin altında işlem görüyor; ALBRK 0,67 ile sınırın hemen üzerinde. Tablonun karşı ucunda ise QNB Bank 19,37 F/K ve 5,33 PD/DD ile sektörün açık ara en pahalı hissesi duruyor.
Bilanço: Ölçek farkı büyük
Üç hissenin 2026/06 dönemi bilançolarına bakıldığında ölçek farkı net biçimde görülüyor:
| Gösterge (mlyr ₺) | TSKB | ALBRK | ISCTR |
|---|---|---|---|
| Özkaynak | 51,2 | 32,2 | 540,6 |
| Krediler | 274,2 | 252,1 | 3.084,2 |
| Mevduat | — | — | 3.472,3 |
| Net kâr (TTM) | 10,7 | 9,3 | 67,9 |
| Net faiz geliri (TTM) | 18,5 | —* | 203,9 |
| Net ücret-komisyon (TTM) | 1,2 | 6,7 | 145,3 |
*ALBRK katılım bankası olduğu için mevduat yerine katılım fonları, faiz yerine kâr payı geliri kullanılır; TSKB ise kalkınma/yatırım bankası olarak mevduat toplamaz.
ISCTR bu tabloda açık ara en büyük: özkaynağı 540,6 milyar ₺, kredileri 3,08 trilyon ₺, yıllıklandırılmış net kârı 67,9 milyar ₺. TSKB ve ALBRK ise özkaynağı sırasıyla 51,2 ve 32,2 milyar ₺ olan, ölçek olarak çok daha küçük bankalar. Karşılaştırma için sektörün büyükleri GARAN'da özkaynak 489,4 milyar ₺ ve net kâr 120,3 milyar ₺; AKBNK'da özkaynak 324,8 milyar ₺, net kâr 66,7 milyar ₺.
Kârlılık: Ucuzluk her yerde aynı anlama gelmiyor
Ucuz çarpanlar, yatırımcıların bu hisselere düşük büyüme veya daha yüksek risk primi biçtiğini gösteriyor. Ancak üç hisse kârlılıkta birbirinden belirgin şekilde ayrışıyor: ALBRK: Özkaynak kârlılığı %34,4 ile güçlü; düşük F/K (2,30) ile birleşince en dikkat çekici kombinasyonu sunuyor.
TSKB: ROE %23,4 ve aktif kârlılığı %3,18 ile üçlünün en yüksek ROA'sına sahip. ISCTR: ROE %14,1 ile sektörün daha zayıf kârlılık grubunda; ucuz görünmesine rağmen özkaynak getirisi düşük.
Yatırımcı için çerçeve
Ucuzluk tek başına bir satın alma gerekçesi değildir. TSKB ve ALBRK düşük çarpanla değerlenirken yüksek özkaynak getirisi üretiyor; ISCTR ise iskontolu işlem görmesine rağmen kârlılıkta sektörün gerisinde kalıyor. Sektörün en pahalı hissesi QNB'nin ise güçlü büyüme beklentisiyle fiyatlandığı ancak yüksek fonlama baskısı taşıdığı (Kredi/Mevduat oranı %117, mevduat 1.116 milyar ₺'ye karşılık krediler 1.305 milyar ₺) gözden kaçmamalı.
Veriye dayalı bu tablo, yatırımcıların "ucuz" etiketini mutlaka bilanço ölçeği, kârlılık ve fonlama yapısıyla birlikte değerlendirmesi gerektiğini ortaya koyuyor.
Veriler: Çarpanlar 21.08.2026, bilanço ve gelir kalemleri 2026/06 dönemi itibarıyladır. Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
