Gayrimenkul sektörünün önemli aktörlerinden Doğuş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş., 2025 yılı ilk çeyrek finansallarını açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı döneminde elde ettiği 383 milyon TL net kara karşılık bu çeyrekte 88,8 milyon TL zarar bildirdi.
Zararın Başlıca Nedenleri
Zararın temel nedenlerini, şirketin faaliyet dışı giderlerinin yükselmesi ve yüksek enflasyon ortamında oluşan 178,6 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gideri oluşturdu. Ayrıca, finansman giderleri %12 artarak 393,5 milyon TL'ye ulaştı. Bu kalem, Doğuş GYO’nun gelir tablosundaki en yıkıcı etkiyi yarattı.
Şirketin 2024'te 606 milyon TL düzeyinde gerçekleşen parasal kazanç kalemi, 2025’te 323 milyon TL’ye geriledi. Enflasyon muhasebesine geçilmesiyle birlikte bu gelirdeki azalma, net kar üzerindeki baskıyı artırdı.
Brüt Karlılık Yükseldi Ancak Yeterli Olmadı
Doğuş GYO’nun hasılatı %7 artışla 221,1 milyon TL’ye yükselirken, satışların maliyeti de 40 milyon TL’ye çıktı. Brüt kar, geçen yılki 166,8 milyon TL seviyesinden 181,1 milyon TL’ye çıksa da bu artış, dönem sonu zararın önüne geçemedi.
Genel yönetim giderleri önceki yıla kıyasla hafif düşüş göstererek 22,8 milyon TL’ye indi. Ancak esas faaliyetlerden diğer gelirler 13,6 milyon TL’den 2,7 milyon TL’ye düşerek gelir kaleminde ciddi bir boşluk oluşturdu.
Yatırımcı Ne Beklemeli?
Şirketin kısa vadeli yükümlülükleri, dönen varlıklarını 549 milyon TL aştı. Yabancı para cinsinden borçların baskısını, Doğuş Holding A.Ş.'nin garanti mektuplarıyla yumuşatmaya çalışsa da borç-servis baskısı devam ediyor.
Bu tablo, yüksek faiz ortamında gayrimenkul yatırım ortaklıklarının maruz kaldığı kırılganlığı net biçimde ortaya koyuyor. Önümüzdeki çeyreklerde finansman maliyetlerinin düşmemesi halinde, zarar yazma riski devam edebilir.
| Gelir Kalemi | 2024 (TL) | 2025 (TL) |
|---|---|---|
| Hasılat | 206.674.403 | 221.190.970 |
| Satışların Maliyeti | -39.828.374 | -40.011.712 |
| Brüt Kar | 166.846.029 | 181.179.258 |
| Genel Yönetim Giderleri | -23.455.467 | -22.889.247 |
| Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler | 13.653.928 | 2.697.559 |
| Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler | -32.278.190 | -4.720.628 |
| Esas Faaliyet Karı | 124.766.300 | 156.266.942 |
| Finansman Gelirleri | 2.521.156 | 3.888.478 |
| Finansman Giderleri | -350.892.934 | -393.547.038 |
| Parasal Kayıp/Kazanç | 606.560.460 | 323.172.273 |
| Vergi Gideri | 0 | -178.606.901 |
| Net Dönem Karı/Zararı | 382.954.982 | -88.826.246 |
| Toplam Kapsamlı Gelir/Gider | 383.526.145 | -88.085.103 |
