Borsa İstanbul'da fon kriziyle birlikte yüzlerce hisse sert değer kaybederken bazı şirketler piyasadan pozitif ayrışmayı başardı. 15 Eylül – 4 Kasım 2026 dönemini kapsayan analizde, 627 hisse senedinden yalnızca 23'ünün yükseldiği görüldü. Bunlardan 7'si ise çift haneli getiri sağlayarak dikkat çekti.
Borsa İstanbul'da son dönemde yaşanan fon krizi, yatırımcıların portföylerinde ciddi kayıplara yol açtı. Özellikle bazı yatırım fonlarında yaşanan satış baskısı, çok sayıda hisse senedinde düşüşleri hızlandırdı.
15 Eylül 2026 kapanışı ile 4 Kasım 2026 kapanışını karşılaştıran, bedelsiz sermaye artırımı ve temettü etkilerinden arındırılmış verilere göre, Borsa İstanbul'da işlem gören 627 hisseden yalnızca 23'ü pozitif getiri sağladı.
Aynı dönemde hisselerin ortalama değer kaybı %33, medyan kayıp ise %30,9 olarak hesaplandı. BIST 100 endeksi %18,3, BIST 30 endeksi ise %15 geriledi.
Piyasadaki bu tabloya rağmen 7 hisse senedi çift haneli yükseliş kaydetti. Üstelik bu şirketlerin 5'i, fonların 12-(4) kapsamında yaptığı pay bildirimlerinde de yer aldı.
Başka bir ifadeyle, söz konusu hisseler fon satışlarından tamamen uzak oldukları için değil, piyasadaki satışlara rağmen alıcı bulabildikleri için yükseldi.
Fon krizine rağmen yükselen 7 hisse
| Hisse | 15 Eylül fiyatı | 4 Kasım fiyatı | Getiri |
|---|---|---|---|
| HRKET | 5,71 TL | 7,21 TL | %26,2 |
| RYGYO | 42,20 TL | 51,55 TL | %22,2 |
| DURDO | 5,15 TL | 6,05 TL | %17,5 |
| LIDFA | 1,55 TL | 1,80 TL | %16,1 |
| METEN | 17,90 TL | 20,64 TL | %15,3 |
| AHGAZ | 41,10 TL | 46,72 TL | %13,7 |
| RYSAS | 25,28 TL | 28,52 TL | %12,8 |
Hareket Proje Taşımacılığı (HRKET): Yeni sözleşmeler fiyatı destekledi
Listenin ilk sırasında %26,2 yükselişle Hareket Proje Taşımacılığı yer aldı.
Şirket, eylül ve ekim aylarında yurt dışında önemli projelere ilişkin yeni sözleşmeler açıkladı. Birleşik Arap Emirlikleri, Umman ve Katar'da üstlenilen işlerin toplam büyüklüğü yaklaşık 17,1 milyon dolara ulaştı.
Yeni iş anlaşmaları, özellikle eylül ayının ikinci yarısında hisse fiyatına olumlu yansıdı. HRKET, 16-30 Eylül döneminde %41,8 yükseldi.
Ancak yükselişin tamamı korunamadı. Hisse, 10,43 TL ile ulaştığı zirvenin ardından %31,1 değer kaybetti.
Finansal tarafta ise şirketin 2026 ilk yarı FAVÖK'ü 742 milyon TL, net kârı 205 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK oranının 3,6 seviyesinde bulunması, büyüme hikâyesine rağmen borçluluğun izlenmesi gerektiğini gösteriyor.
Reysaş GYO (RYGYO): Kâr ve yeni depo yatırımları öne çıktı
Reysaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı, fon krizinin yaşandığı dönemde %22,2 yükseldi.
Şirketin 2026 yılının ilk dokuz ayında açıkladığı 3,82 milyar TL net kâr, güçlü finansal performansıyla dikkat çekti.
Bunun yanında ekim ayında iki önemli gelişme yaşandı.
21 Ekim'de Tuzla'da 98 bin 258 metrekare kapalı alana sahip depo projesi için yapı ruhsatı alındı. 26 Ekim'de ise Adana Sarıçam'daki 37 bin 257 metrekarelik depo yatırımı için ruhsat açıklandı.
Yeni depo yatırımları, şirketin gelecekteki kira geliri potansiyeli açısından önem taşıyor.
Reysaş GYO'nun net borç/FAVÖK oranının 0,7 seviyesinde olması da diğer birçok şirkete kıyasla daha sınırlı finansal kaldıraç taşıdığına işaret ediyor.
Hisse, 54,20 TL ile gördüğü dönem zirvesinin yalnızca %4,6 altında bulunuyor.
Duran Doğan Basım Ambalaj (DURDO): Yükselişi açıklayan önemli bir haber bulunamadı
Listenin en dikkat çekici şirketlerinden biri Duran Doğan Basım Ambalaj oldu.
DURDO hisseleri incelenen dönemde %17,5 yükselirken şirketin kamuya açıkladığı gelişmeler arasında bu hareketi doğrudan açıklayabilecek önemli bir yeni sözleşme veya yatırım haberi tespit edilemedi.
Buna karşılık işlem hacminde ciddi artış yaşandı.
Hissenin günlük ortalama işlem hacmi yaklaşık 12,2 milyon TL'den 32,2 milyon TL'ye çıktı. Aynı süreçte 9 kez pay bazlı devre kesici uygulandı.
Üstelik şirket, 2026 yılının ilk yarısını 54 milyon TL zararla tamamladı.
Dolayısıyla DURDO'daki yükseliş, güçlü finansal sonuçlardan ziyade artan işlem hacmi ve fiyat hareketliliğiyle öne çıkıyor. Bununla birlikte yalnızca fiyat ve hacim verilerinden hareketle manipülasyon yapıldığı sonucuna varılamaz.
Lider Faktoring (LIDFA): Kârlılık ve net nakit pozisyonu
Lider Faktoring hisseleri, fon krizi döneminde %16,1 yükseldi.
Şirketin 2026 yılının ilk dokuz ayında elde ettiği net kâr 899 milyon TL'ye ulaştı. Bunun 359 milyon TL'si üçüncü çeyrekte gerçekleşti.
Lider Faktoring'in net nakit pozisyonunda bulunması, finansal açıdan dikkat çeken unsurlardan biri oldu.
Hisse, eylül ayının ikinci yarısındaki sert satış döneminde %4,5 geriledikten sonra toparlandı.
İlginç olan ise yükseliş sırasında işlem hacminin artmak yerine azalmasıydı. Günlük ortalama işlem hacmi 41 milyon TL'den 25 milyon TL'ye düştü.
LIDFA'nın fonların pay bildirimlerinde yer alması da satış baskısına rağmen fiyatın toparlandığını gösteren bir başka ayrıntı oldu.
Metgün Enerji (METEN): YEKA ihalesi ve ortak alımları
Metgün Enerji, %15,3 yükselişle listede beşinci sırada yer aldı.
Şirket, 2 Kasım'da gerçekleştirilen YEKA RES-2026 Sivas yarışmasında 320 MWe bağlantı kapasitesine sahip projeyi kazandı.
Söz konusu yarışmada 3,50 avro cent/kWh teklif verilirken 9,6 milyon avro ve KDV tutarında katkı payı belirlendi.
Hisse açısından bir diğer önemli gelişme ise şirket ortağı Metin Güneş'in düzenli pay alımları oldu.
Eylül ayının ikinci yarısından itibaren yapılan alımlar, piyasadaki talebi destekleyebilecek bir unsur olarak öne çıktı.
Diğer taraftan Hedef Portföy yönetimindeki NNF fonunun 535 bin adet pay satışı gerçekleştirmesi, hissede fon kaynaklı satışların da bulunduğunu gösterdi.
Metgün Enerji'nin 2026 ilk yarı net kârı 1,18 milyar TL seviyesindeyken net borç/FAVÖK oranı 5,0 olarak hesaplandı.
Bu nedenle şirketin büyüme beklentilerinin yanında yüksek finansal kaldıraç da dikkatle takip edilmesi gereken başlıklar arasında bulunuyor.
Ahlatcı Doğal Gaz (AHGAZ): Banka halka arzı beklentisi
Ahlatcı Doğal Gaz hisseleri söz konusu dönemde %13,7 değer kazandı.
Şirket açısından önemli gelişmelerden biri, dolaylı iştirakleri arasında bulunan Dünya Katılım Bankası ile ilgili süreç oldu.
23 Ekim'de SPK tarafından bankanın kayıtlı sermaye sistemine geçişine ve halka açılma amacı taşıyan esas sözleşme değişikliğine onay verildi.
Bu gelişme, bankanın olası halka arz süreci açısından önemli bir adım olarak değerlendirildi. Ancak söz konusu onay, halka arzın tamamlandığı anlamına gelmiyor.
26 Ekim'de ise Enerya Aydın'ın doğal gaz dağıtım lisansının genişletilmesi EPDK tarafından onaylandı.
Şirketin 2026 yılının ilk yarısında 43,7 milyar TL satış geliri ve 4,32 milyar TL net kâr açıklaması, finansal taraftaki güçlü görünümü destekledi.
AHGAZ'ın fiili dolaşım oranının yaklaşık %12,3 olması da dikkat çekiyor. Düşük fiili dolaşım, alım ve satım taleplerinin hisse fiyatı üzerindeki etkisini artırabiliyor.
Reysaş Taşımacılık (RYSAS): Sermaye artırımı kararından vazgeçilmesi
Reysaş Taşımacılık hisseleri, fon krizi döneminde %12,8 yükseldi.
Şirketin daha önce gündeme aldığı %100 bedelli ve %100 bedelsiz sermaye artırımı planındaki bedelli kısımdan vazgeçilmesi, yatırımcılar açısından önemli bir gelişme oldu.
Böylece yatırımcıların ilave nakit koymasını gerektirecek sermaye artırımı planı ortadan kalktı.
Diğer taraftan şirketin 2026 yılının ilk yarısındaki net kârı 489 milyon TL, FAVÖK'ü ise 2,67 milyar TL olarak gerçekleşti.
Hisse, özellikle kasım ayının ilk işlem günlerinde güçlü fiyat hareketleri sergiledi. 3 Kasım'da %9,2 yükselerek BIST 100'ün en çok değer kazanan hisseleri arasında yer aldı.
Bununla birlikte RYSAS'taki yükselişin önemli bölümünün sermaye artırımı kararındaki değişiklik ve fiyat hareketleriyle ilişkili olduğu görülüyor.
Fonların sattığı hisseler de yükseldi
Analizde öne çıkan en önemli ayrıntı, yükselen 7 hisseden 5'inin fonların 12-(4) kapsamındaki pay bildirimlerinde bulunması oldu.
HRKET, RYGYO, LIDFA, METEN ve AHGAZ'ın ilgili bildirimlerde yer alması, bu şirketlerin fon işlemlerinden tamamen bağımsız olmadığını gösteriyor.
Ancak fiyatların yükselmiş olması, tüm satışların doğrudan yeni haberlerle karşılandığını tek başına kanıtlamıyor.
Şirket bazında bakıldığında yeni sözleşmeler, güçlü bilançolar, yatırım gelişmeleri ve ortak alımları gibi farklı unsurların fiyatlamada etkili olmuş olabileceği görülüyor.
Özellikle Reysaş GYO, Ahlatcı Doğal Gaz ve Lider Faktoring'in görece düşük borçluluk veya net nakit pozisyonuyla ayrışması dikkat çekiyor.
Buna karşılık Hareket Proje Taşımacılığı ve Metgün Enerji'de büyüme beklentileri güçlü olsa da finansal kaldıraç daha yüksek.
Duran Doğan Basım Ambalaj ve Reysaş Taşımacılık'ta ise yükselişin sürdürülebilirliği açısından fiyat hareketlerinin yanı sıra gelecekte açıklanacak finansal sonuçların izlenmesi önem taşıyor. 627 hisseden yalnızca 23'ünün yükseldiği bir dönemde, çift haneli kazanç sağlayan bu 7 şirket piyasadan belirgin biçimde ayrıştı. Ancak hepsinin yükselişinin arkasında aynı finansal güç veya aynı haber akışı bulunmuyor.
Not: Getiri hesaplamalarında bedelsiz sermaye artırımı ve temettü etkilerinden arındırılmış fiyatlar esas alınmıştır. Geçmiş performans gelecekteki getirilerin garantisi değildir.
