Borsa İstanbul’da işlem gören Tapdi Oksijen (TNZTP), 2025 yılı ilk çeyreğinde 67,6 milyon TL net dönem kârı açıkladı. Ancak yatırımcıların asıl dikkatini çeken konu bu kârın nasıl değerlendirildiği oldu: Finansal tablolarda yer alan bilgilere göre, yaklaşık 50 milyon TL tutarında bir bağış yapıldı. Bu tutar, dönem kârının %74’üne denk geliyor.
Aynı Cebe Giden Bağışlar
Şirket tarafından yapılan bu bağışın yine aynı grup bünyesinde yer alan İzmir Tınaztepe Üniversitesi’ne yönlendirildiği ifade ediliyor. Bu durum, kamuoyunda şirketin bir sağlık hizmetleri firması mı, yoksa bir üniversite fonu mu olduğu yönünde eleştirilerin yapılmasına neden oldu.
Güçlü Finansallar, Zayıf Dağıtım Politikası?
Finansal tabloya bakıldığında:
Özkaynaklar: 6,1 milyar TL
Toplam varlıklar: 7,66 milyar TL
Borç/özkaynak oranı: Sadece %25,4
Nakit pozisyonu: 292 milyon TL
F/K Oranı: 5,73
Hisse başına kâr: 6,19 TL
PD/DD: 1,27
Bu oranlar şirketin oldukça sağlam bir finansal yapı ile yönetildiğini gösteriyor. Ancak bu sağlamlık, yatırımcıya doğrudan fayda olarak yansımıyor. Şirketin açıklamış olduğu geri alım programı hâlâ devreye alınmadı. Öte yandan temettü politikası %40 olarak belirlense de, dönemsel kârlarda yatırımcıdan çok bağışlara öncelik verildiği görülüyor.
Yorum: Sermaye Şirketinden Vakıf Yönetimine?
Eğitim ve sağlık alanında toplumsal katkı elbette kıymetlidir. Ancak borsada işlem gören ve yüz binlerce küçük yatırımcıya sahip bir şirketin bu denli büyük oranda bağışı, şeffaflık ve kurumsal yönetişim açısından ciddi tartışmalar yaratmaktadır. Kârın dörtte üçünün şirket dışı bir kuruma aktarılması, yatırımcı hakları açısından soru işaretlerini artırmaktadır.
Şirketin Gelecek Projeleri
Raporda ayrıca şu bilgiler yer alıyor:
SGK 3. Basamak protokolü ile gelirlerde %20-50 artış beklentisi,
Balçova Hastanesi projesi, 2028’e kadar tamamlanacak,
Balkan ülkelerinde hastane alımı için fizibilite süreci başladı,
Kat karşılığı konut projesinden 800 milyon TL gelir hedefi,
Bu projeler, uzun vadeli bir büyüme vizyonunu yansıtsa da, kısa vadede yatırımcıya yansıyan fayda sınırlı kalmış durumda.
🔍 Yatırımcılar bu tabloya nasıl tepki verecek bilinmez, ancak sosyal medyada eleştiriler şimdiden yükseliyor. Twitter’da @YapayUstad kullanıcı adıyla yapılan paylaşımlar konunun gündem olmasına önayak oldu. Kendisinin katkılarına teşekkür ederiz.
