Borsa İstanbul’da kâr/sermaye oranı 30 katın üzerine çıkan ancak F/K ve PD/DD çarpanları sektör ortalamasının altında kalan 9 şirket dikkat çekti. THYAO, BRYAT, ATEKS ve FORTE listedeki güçlü iskonto oranlarıyla öne çıktı.
Borsa İstanbul’da şirketlerin yalnızca fiyat hareketleri değil, elde ettikleri kârın sermayelerine oranı ve sektörlerine kıyasla hangi çarpanlardan işlem gördükleri de yatırımcıların radarında.
30 Ağustos 2026 tarihli verilere göre, kâr/sermaye oranı 30 katın üzerinde bulunan ve buna rağmen hem F/K hem de PD/DD oranı sektör ortalamasının altında kalan 9 şirket belirlendi.
Listenin ilk sırasında Borusan Yatırım (BRYAT) yer aldı. BRYAT'ın kâr/sermaye oranı 152,54 seviyesine ulaşırken, şirket 1,47 PD/DD ve 11,19 F/K çarpanıyla işlem görüyor. Aynı sektörde ortalama PD/DD 2,86, F/K ise 26,30 seviyesinde bulunuyor.
Sektörüne göre ucuz kalan 9 hisse
| Hisse | Kâr/Sermaye | PD/DD | Sektör PD/DD | F/K | Sektör F/K |
|---|---|---|---|---|---|
| BRYAT | 152,54 | 1,47 | 2,86 | 11,19 | 26,30 |
| THYAO | 81,20 | 0,42 | 0,72 | 3,79 | 7,42 |
| ATEKS | 78,93 | 0,29 | 0,55 | 1,27 | 17,91 |
| RGYAS | 58,36 | 0,43 | 0,47 | 3,64 | 4,35 |
| FORTE | 39,04 | 2,58 | 5,73 | 3,07 | 50,18 |
| AYGAZ | 36,99 | 0,86 | 1,43 | 8,89 | 11,96 |
| GOLTS | 33,57 | 0,48 | 1,41 | 9,12 | 40,53 |
| MGROS | 31,66 | 1,09 | 2,10 | 17,62 | 30,45 |
| ISBIR | 31,22 | 0,28 | 1,07 | 2,37 | 27,75 |
THYAO sektör ortalamasının yaklaşık yarısında
Listenin dikkat çeken şirketlerinden biri Türk Hava Yolları (THYAO) oldu.
THYAO'nun kâr/sermaye oranı 81,20 seviyesinde bulunurken, şirketin F/K oranı 3,79 seviyesinde. Sektör ortalaması ise 7,42.
PD/DD tarafında da benzer bir tablo görülüyor. THYAO 0,42 PD/DD ile işlem görürken sektör ortalaması 0,72 seviyesinde bulunuyor.
Bu veriler, Türk Hava Yolları'nın her iki temel değerleme çarpanında da sektörüne göre daha düşük fiyatlandığını gösteriyor.
ATEKS ve FORTE'de F/K farkı dikkat çekti
En çarpıcı farklardan biri ATEKS tarafında görülüyor.
ATEKS'in F/K oranı yalnızca 1,27 seviyesinde bulunurken, sektör ortalaması 17,91. Şirketin PD/DD oranı da 0,29 ile 0,55 olan sektör ortalamasının altında.
Benzer şekilde FORTE'nin F/K oranı 3,07, sektör ortalaması ise 50,18 seviyesinde bulunuyor.
FORTE ayrıca 2,58 PD/DD ile işlem görürken sektör ortalaması 5,73 düzeyinde.
GOLTS ve ISBIR de listede öne çıktı
Göreceli değerleme farkının yüksek olduğu şirketlerden biri de Göltaş Çimento (GOLTS) oldu.
GOLTS'un F/K oranı 9,12 iken sektör ortalaması 40,53. PD/DD oranında da 0,48'e karşılık 1,41'lik sektör ortalaması bulunuyor.
İşbir Holding (ISBIR) ise 2,37 F/K ile işlem görürken sektör ortalaması 27,75 seviyesinde. Şirketin PD/DD oranı 0,28, sektör ortalaması ise 1,07.
Düşük F/K tek başına “ucuz hisse” demek değil
Çalışmadaki temel yaklaşım, şirketlerin yüksek kâr/sermaye oranını düşük değerleme çarpanlarıyla bir arada taşıması.
Kâr/sermaye oranının yüksek olması, şirketin sermayesine kıyasla ciddi bir kâr birikimi oluşturduğuna işaret ederken; F/K ve PD/DD'nin sektör ortalamasının altında olması hissenin benzer şirketlere göre daha düşük çarpanlarla fiyatlandığını gösterebiliyor.
Ancak düşük F/K veya PD/DD oranları tek başına yatırım kararı için yeterli değil. Borçluluk, nakit akışı, sürdürülebilir kârlılık, tek seferlik gelirler ve sektörün geleceğine ilişkin beklentilerin de ayrıca değerlendirilmesi gerekiyor.
