Oyak Yatırım Menkul Değerler'in (OYYAT) 2026 yılı dokuz aylık finansal sonuçları, şirketin gelirlerinde ve kârlılığında yaşanan gerilemeyi ortaya koydu. Satış gelirleri yüzde 33 azalırken üçüncü çeyrek net kârı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 55'e yakın düştü. Yaklaşık 3 milyar TL'lik net parasal pozisyon kaybı, yükselen vergi giderleri ve özkaynaklardaki gerileme bilançonun dikkat çeken diğer başlıkları oldu.
Oyak Yatırım'ın gelirlerinden 8,7 milyar TL silindi
Oyak Yatırım'ın 2025 yılının ilk dokuz ayında 26,2 milyar TL olan satış gelirleri, 2026 yılının aynı döneminde 17,5 milyar TL'ye geriledi. Böylece şirketin gelirlerinde 8,7 milyar TL'lik, yüzde 33,1 oranında daralma yaşandı.
Üçüncü çeyrekte de tablo değişmedi. Geçen yılın aynı döneminde 11,1 milyar TL olan satış gelirleri, 2026'nın üçüncü çeyreğinde 8,2 milyar TL seviyesinde kaldı.
Aracı kurumların gelirleri işlem hacimleri, komisyonlar ve piyasa hareketliliğinden doğrudan etkileniyor. Bu nedenle gelirlerdeki düşüş, şirketin faaliyet performansı açısından önemli bir gelişme olarak öne çıkıyor.
İkinci çeyrekteki kârın yüzde 84'ü üçüncü çeyrekte eridi
Şirketin ana ortaklık net kârı, geçen yılın ilk dokuz ayındaki 261,2 milyon TL'den 196,1 milyon TL'ye geriledi. Net kârda yıllık yüzde 24,9 düşüş yaşandı.
Ancak asıl dikkat çeken gelişme çeyreklik sonuçlarda ortaya çıktı.
Oyak Yatırım, 2026'nın ilk çeyreğinde 412,9 milyon TL zarar açıklarken ikinci çeyrekte 526,3 milyon TL kâr elde etti. Üçüncü çeyrekte ise net kâr yalnızca 82,7 milyon TL oldu.
Böylece ikinci çeyrekten üçüncü çeyreğe net kâr yüzde 84,3 azaldı.
Şirketin dokuz aylık net kâr marjı ise yüzde 1,12 seviyesinde gerçekleşti. Başka bir ifadeyle Oyak Yatırım, elde ettiği her 100 TL'lik satış gelirinden yaklaşık 1,12 TL net kâr sağlayabildi.
Yaklaşık 3 milyar TL'lik parasal kayıp, vergi yüküyle birleşti
Oyak Yatırım'ın bilançosunda öne çıkan bir diğer kalem, enflasyon muhasebesinden kaynaklanan 2 milyar 961 milyon TL'lik net parasal pozisyon kaybı oldu.
Bu tutar, şirketin 885 milyon TL'lik vergi öncesi kârının yaklaşık 3,3 katına karşılık geliyor. Söz konusu kayıp doğrudan nakit çıkışı anlamına gelmese de raporlanan kârlılık üzerinde önemli bir etki oluşturuyor.
Vergi tarafındaki tablo da dikkat çekici. Şirketin vergi öncesi kârı yüzde 17,7 artmasına rağmen net kârı geriledi.
Bunun önemli nedenlerinden biri, vergi giderlerinin 489,4 milyon TL'den 695,7 milyon TL'ye yükselmesi oldu. Böylece hesaplanan efektif vergi oranı yüzde 78,6'ya ulaştı.
Ayrıca 2025 yıl sonunda 117 milyon TL olan ertelenmiş vergi varlığının sıfıra gerilemesi de finansal tablolarda öne çıktı.
Özkaynaklar 1,1 milyar TL azaldı, kâr tek çeyreğe bağımlı kaldı
Oyak Yatırım'ın ana ortaklığa ait özkaynakları, 2025 yıl sonundaki 15,1 milyar TL seviyesinden 2026 Eylül sonunda 13,96 milyar TL'ye geriledi.
Dokuz aylık dönemde özkaynaklarda 1,14 milyar TL'lik, yüzde 7,6 oranında azalma yaşandı. Bu gerilemede yaklaşık 1,21 milyar TL'lik temettü ödemesi önemli rol oynadı.
Ancak kârın dönemlere dağılımı da dikkat çekiyor.
Şirketin son 12 aylık yaklaşık 2,75 milyar TL net kârının 2,56 milyar TL'si yalnızca 2025 yılının son çeyreğinde elde edildi.
Yani son 12 aylık net kârın yaklaşık yüzde 93'ü tek bir çeyrekten kaynaklanıyor.
2026'nın ilk dokuz ayında elde edilen toplam net kârın yalnızca 196,1 milyon TL olması, geçen yılın son çeyreğindeki yüksek kârlılığın sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri oluşturuyor.
Bilançonun olumlu tarafı finansal borçların azalması
Finansal sonuçların tamamı olumsuz değil. Oyak Yatırım'ın finansal borçları yaklaşık 4,37 milyar TL'ye gerilerken şirketin 1,89 milyar TL nakit ve 16,74 milyar TL finansal yatırımı bulunuyor.
Finansal yatırımlar ve nakit toplamından finansal borçlar çıkarıldığında yaklaşık 14,25 milyar TL'lik pozitif fark ortaya çıkıyor. Bununla birlikte finansal yatırımların tamamı nakit kadar likit veya risksiz kabul edilemez.
Cari oranın 2,65 seviyesine yükselmesi de likidite açısından olumlu bir gelişme.
Dolayısıyla şirketin bilançosundaki temel sorun yüksek borçluluk değil; gelirlerdeki daralma, düşük net kâr marjı ve dönemler arasında dalgalanan kârlılık.
Oyak Yatırım'ın önündeki asıl sınav sürdürülebilir kârlılık
Oyak Yatırım'ın dokuz aylık finansal sonuçları, güçlü finansal varlık pozisyonuna rağmen faaliyet performansında belirgin bir yavaşlama yaşandığını gösteriyor.
Satış gelirlerindeki yüzde 33'lük daralma, üçüncü çeyrek kârındaki sert düşüş, yüksek vergi giderleri ve özkaynaklardaki azalma, yıl sonu bilançosu öncesinde takip edilmesi gereken başlıklar arasında bulunuyor.
Şirketin önündeki asıl sınav, sahip olduğu finansal gücü yeniden istikrarlı gelir artışına ve sürdürülebilir net kâra dönüştürebilmek.
Yasal uyarı: Bu içerik, kamuya açıklanan finansal veriler esas alınarak hazırlanmış bir değerlendirmedir. Yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Finansal oranlar, enflasyon muhasebesi ve dönemsel etkiler dikkate alınarak yorumlanmalıdır.
