Midas Menkul Değerler A.Ş., Şa-Ra Enerji İnşaat Ticaret ve Sanayi A.Ş. (SARAE) için hazırlanan fiyat tespit raporuna ilişkin detaylı değerlendirmesini Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden paylaştı. Yatırımcıların merakla beklediği halka arz sürecinde, analistlerin şirket değerlemesine yönelik görüşleri netleşti.
Halka Arz Değerlemesinde İki Yöntem Öne Çıkıyor
Midas Menkul Değerler tarafından yapılan açıklamada, şirket değerlemesinde kullanılan yöntemlerin şeffaflığına vurgu yapıldı. Şa-Ra Enerji (SARAE) özelinde gerçekleştirilen çalışmada; Pazar Yaklaşımı – Piyasa Çarpanları ve Gelir Yaklaşımı – İndirgenmiş Nakit Akımı yöntemleri bir arada kullanıldı.
Analistler, özellikle İndirgenmiş Nakit Akımı yönteminde geleceğe yönelik kapasite kullanım projeksiyonlarında benimsenen muhafazakâr yaklaşımı, değerleme doğruluğu açısından oldukça olumlu bulduklarını belirtti.
Piyasa Çarpanları ve İskonto Oranı Makul Bulundu
Raporun öne çıkan detayları arasında yer alan hususlar şu şekilde sıralandı:
Çarpan Seçimi: Piyasa Çarpanları yönteminde kullanılan FD/FAVÖK çarpanı, şirketin faaliyet yapısıyla tam uyumlu olarak değerlendirildi.
AOSM Varsayımı: Şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (AOSM) varsayımının %30,5 seviyesinden %14,2 seviyesine çekilmesi, piyasa beklentileriyle uyumlu ve makul olarak nitelendirildi.
Ağırlıklandırma: Değerleme yöntemlerine verilen %50 Piyasa Çarpanları ve %50 Gelir Yaklaşımı ağırlıklandırması dengeli bulundu.
İskonto Oranı: Hesaplanan özkaynak değeri üzerinden uygulanan %20,00 halka arz iskontosu sonrasında belirlenen 70,00 TL birim pay değeri, analistler tarafından piyasa koşulları nezdinde "makul" olarak onaylandı.
Sektörel ölçeğe uygun karşılaştırılabilir şirket analizleri ile desteklenen bu değerleme çalışması, SARAE hisselerinin halka arz sürecinde yatırımcı güvenini pekiştiren bir adım olarak görülüyor.
