TAV Havalimanları Holding A.Ş., 2025 yılı ilk çeyrek bilançosunu kamuoyuyla paylaştı. Şirketin operasyonel faaliyetleri güçlü gelir artışlarıyla dikkat çekse de, beklentilerin oldukça üzerinde bir zarar açıklaması yatırımcıların radarına girdi. Teknik analiz açısından ise bilanço sonrası ilk tepkiler ve olası yön arayışları merakla takip ediliyor.
Beklentilerin Üzerinde Zarar
Şirketin 14.4 milyar TL’lik satış geliri yıllık %34 artış gösterdi. Brüt kar %30 artışla 5.05 milyar TL olurken, esas faaliyet kârı 2.2 milyar TL ile %17 artış kaydetti. FAVÖK ise %25 artışla 3.4 milyar TL’ye ulaştı.
Ancak tüm bu güçlü operasyonel verilere rağmen, TAV Havalimanları yılın ilk çeyreğinde 1.74 milyar TL zarar açıkladı. Bu zarar, 624 milyon TL olan piyasa beklentisinin neredeyse üç katı seviyesinde gerçekleşti.
Zararın Ana Nedenleri
Özkaynak yöntemiyle değerlenen iştirak zararları: TAV Antalya ve TAV Antalya Yatırım’ın etkisiyle 1.33 milyar TL zarar yazıldı.
Yüksek finansal giderler: 2.4 milyar TL’lik bu kalemde kur farkı gideri 616.8 milyon TL, faiz gideri ise 73.2 milyon TL oldu.
Yılın ilk çeyreğinde toplam 802.1 milyon TL’lik vergi gideri oluştu.
Teknik Görünüm: Ne Bekleniyor?
Bu bilanço sonrası teknik analizde öne çıkan başlıklar şöyle:
Fiyatlama baskısı: Açıklanan zarar sonrası hisse fiyatında aşağı yönlü baskı beklenebilir.
Destek seviyesi: Kısa vadede 80,50 – 81,20 TL seviyeleri önemli destek bölgesi olarak izlenebilir.
Direnç bölgesi: Yukarı yönlü bir toparlanmada ise 85,00 TL ve üzeri seviyeler güçlü direnç olarak karşımıza çıkıyor.
RSI ve MACD gibi teknik göstergeler, satım bölgesine yaklaşan sinyaller veriyor, bu da teknik olarak hissede kısa vadede temkinli duruş gerektirebilir.
Orta-Uzun Vadeli Beklenti
Şirketin güçlü operasyonel yapısı ve yaz sezonunun etkisiyle özellikle 2. ve 3. çeyrek bilançolarında toparlanma potansiyeli yüksek görülüyor. Kur farkı ve faiz giderleri üzerindeki baskı, hedge politikalarıyla dengelenebilirse, hisse fiyatında toparlanma görülebilir.
Tav Havalimanları bilançosunda güçlü gelir artışına rağmen yüksek zarar nedeniyle teknik göstergelerde zayıflama görülüyor. Ancak yılın devamında turizm sezonunun katkısıyla yukarı yönlü potansiyel korunuyor.
